@今日话题 这周末资本市场最大新闻应该是证券会对上市公司再融资部分条款的调整了。2月14日晚间，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则，详细具体的内容可以看证券会网站的链接：证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则
一 、主要内容
1.精简创业板再融资发行条件
主要是两个取消：
一是取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；
二是取消创业板非公开发行股票连续2 年盈利的条件；
2.降低发行价格和减少锁定期
一是将发行价格由不得低于定价基准日前20 个交易日公司股票均价的9 折改为8 折；
二是将锁定期由36 个月和12个月分别缩短至18 个月和6 个月，且不适用减持规则的相关限制；
二、 后市的影响
1.时间点推出合适
这个放宽融资的政策其实之前已经征求过意见的，并不是突然推出，市场早已有预期。选择这个时间点实施，有利于当前新冠肺炎疫情期间上市公司特别是中小公司度过这次难关。此次停工造成了部分中小企业资金流动出现困难，此时放宽融资可谓雪中送炭。
2.提高参与定增的积极性
此前再融资困难很大因素是定增价格和解禁后减持受限。
先说锁定期限，以前规定是控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，三十六个月内不得转让；其他机构投资者认购的股份在发行之日起十二个月内不得转让。
此次修改后，上述对应的三十六个月和十二个月分别减半。价格这块折扣也更大，之前九折现在八折。你想，你一大笔资金之前买入虽然有9折优惠，但锁定期时间长，到了解除期限时股票可能没涨反跌，一笔资金长时间占用最后收益还没保障，这客观上打击了投资者的积极性。况且很多中小企业长期发展也一般，投入风险较大，傻子才去投，这导致了融资难的问题凸现，尤其是对中小企业。
此次的松绑，折价率上限提升、锁定期缩短、不受减持新规限制，将大大提高各级机构、大股东等参与定增的积极性，驱动定增市场的快速回暖。
3.发挥市场化的作用
长远看，再融资制度作为资本市场的一项基础性制度就是要充分发挥其作用，通过再融资行为，支持优质上市公司利用资本市场发展壮大，这也是证券市场最大的作用。当然，此机制在目前的情况下，还需提高公司治理和信息披露质量来作为基础保障。
三、利好板块
此次再融资政策的放宽，将带来再融资规模的增长，从而导致券商投行业务收入的增长，对于券商来说是利好。其中，证券公司中部分投行收入占比较高的将很有优势。当然，周五券商股盘中突然拉升，目前看是有资金提前知道了消息。$中信证券(SH600030)$ $东方财富(SZ300059)$ $中信建投(SH601066)$
部分A股主流券商估值情况：
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