@今日话题 近期，深圳机场出了三季报，但成绩不佳：前三季度营收28.10亿亿元，同比增长5.50%；实现净利润4.80亿元，同比下降16.68%。第三季度营收9.53亿元，同比增长5.39%，净利润1.72亿元，同比下滑16.63%。目前，深圳机场接近30动态pe的估值，应该说是相当高的。采用分红买入的方法，看看长期持有5年深圳机场带给我们的惊喜有多大，本文主要回测深圳机场（其它机场回测可以关注公众号“胆小股析”）。
我们从14年开始观察，13年的年报公布时间是14年4月3日，当天深圳机场的收盘价格为3.88元，分红是0.035，股息率为0.9%，roe为6.65%，pb为0.84，pe为13。假设我们买入10000股，成本为3880元；分红除权时间为14年5月30日，除权日深圳机场收盘价格为3.76元，分红的钱收盘价买入，此时我们有10100股。按照此方法类推，我们可以看到2014年4月到2019年4月的收益情况及各指标的变化，详情见表格。
从表格我们可以看出，深圳机场14-19年相关指标的变化为：
Pb： 0.84 -2.03 -1.50 -1.69 -1.50 -1.75；
Pe： 13.06 -56.76 -27.31 -32.15 -25.33 -30.46；
股息率：0.90%-0.31%-0.78%-1.08%-1.35%-0.87%；
从roe与年化值的对比图可以看出，在14年买入，后面的年化值远高于roe，roe深圳机场6%左右，相当低，但年化值在20%以上，显然这是其估值不断增加才能有如此好的收益。
2014年当时是大盘低点，算出的收益可能偏高。那么假设我们不是从2014年（发布13年报）当天买入，而是从2015年（发布14年报）、2016年、2017年或2018年买入，持有到2019年（发布18年年报）当天的收益是怎样的呢，具体见下面表格
1回测过去，从14年开始投，无论从哪一年开始卖出，年化收益都有20%以上，平均接近有25%，收益非常惊人。这主要得益于市场对机场板块这几年的青睐，其PB从0.8到1.8，PE从13到30，高收益主要是得益于估值的增加。
2.回测过去，即使是在15年大牛市高点买入，持有到现在4年时间，年化收益接近有3%，好于同期大部分的股票，但远远低于上海机场和白云机场。从14-18年无论是哪一年买入，持有到19年都有正收益，平均接近10%，持有的体验非常不错，这主要是其估值逐年提高。以上分析不作为投资建议！本人公众号：胆小股析，了解更多机场股分析，欢迎关注！