中国银行8年回测

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$中国银行(SH601988)$众所周知，中国银行业分为好多种，一种是四大行，一种是股份制银行，一种是区域性银行等。四大行里面有牛哄哄的宇宙行-工行，也有各方面突出的建行，还有后起之秀的农行，这些都有很多人研究，这次我们来看看最不受人待见的中行，我们通过8年的回测，看看四大行的差等生中行怎么样。我们测算的时候是分红立即买入的方式。

我们从11年开始算，10年年报的公布时间是11年3月25日，分红是10派1.46，此时的股价是3.35，股息率是4.36%，假设我们从公布年报时间的3月25日买入10000股，成本总共为33500元。到了11年6月10日，此时分红，当时的股价为3.16元，分红当天收盘价买入，此时我们拥有10400股+196元。

到了12年3月30日，11年年报公布，分红是10派1.55，股息率是5.2%，当天的股价为2.98，此时我们的价值为10400*2.98+196元=31188，对比我们的成本为33500元，选取年报公布的时间来对比算年化值，此时我们年化值是-6.90%，第一年就亏损。到了6月13日，此时分红后收盘价买入，此时我们拥有11000股+92元。

到了13年3月27日，12年年报公布，分红是10派1.75，股息率为5.87%，当天的股价为2.98，此时我们的价值为11000*2.98+92元=32872元，还是亏损，年化值为-0.94%。到了13年6月18日，此时分红买入，我们拥有11700股+106元。

依照此方法，我们可的从11年3月25日买入10000股，此时成本为33500元，到了12年3月30日，此时价值31188元，年化值-6.90%；到了13年3月27日，此时价值32872，年化值-0.94%；到了14年3月27日，此时价值30058，年化值-3.55%；到了15年3月26日，此时价值54419，年化值12.90%；到了16年3月31日，此时价值44817，年化值5.99；到了17年4月1日，此时价值51141，年化值7.31；到了18年3月30日，此时价值57084，年化值7.91；到了19年3月30日，此时价值58375，年化值7.91%；详情请见表格：

$$$从以上表格可以看出，假如我们投资中行，从11年开始，可能连续3年都不能获利，直到15年，才从亏损的年化值突然增加到12.9%,原因众所周知，15年大牛市。但此后，中行还是能保持稳定，从11年3月到19年3月来算，总共8年，年化值是7.9%，差强人意[好失望]。从回测可以看出，中行平时比较稳，但要获取10个点以上的年化值，还是得靠牛市，并且及时卖掉才能达到。

通过球友们的评论，对原来表格增加了roe和pb值的变化，能更清晰的看到估值的变化，详情见下面表格。