二叠纪的permian才是老巴投资的根本。只看历史盈利、股息和成本数据就是没看懂//@NT_CLANNAD:OXY和CHEVRON拥有permian最大的土地（包括租赁），这个没有在财务数据体现。OXY有280万ares，chevron 220万。其中oxy 大概有50%是租的，租的地产生的油有一部分需要交royalty，具体royalty条款不详，但估计有不少royalty比较便宜。OXY还有48%是拥有地下矿权（但没有地上土地权），这部分土地产出的油没有royalty，可以认为是OXY全资矿权，但可能要给地上土地主人交一些赔偿费。剩下2%是OXY地上地下全资拥有。而chevron 因为历史原因，号称自己的220万土地里面有高达75%要么没有royalty，要么royalty极低，因此估计chevron土地综合成本远远比oxy低，因为oxy没有这么宣传。这两家公司都可以以相对便宜的价格增加石油储备。在exxon收购先锋之前，OXY和CHEVRON的permian土地储备都远远大于exxon。我认为土地大，可能是巴菲特选他们的主要原因，而不是现在利润，他看的特别长远，100年。