关于美团投资的一点记录

今天，美团收盘价96.8港币，距离最低点上涨58%。

下定主意做这笔投资，是希望有机会能够以满意的价格买入到个人持仓的10%左右。

第一笔买入，是用4.2左右的$华晨中国(01114)$ 换入95.1港币的美团，运气很好的是，美团后来一路东南给了不错的买入机会，运气不好的是华晨随后向东北方迈出了六亲不认的步伐。

随后在80+、70+和60+都分别有买入，大体思路上是下跌10%左右买一次，也取决于当时有没有钱以及持仓其他标的的股价。

最终也没有买到10%，最后一笔买入（63 HKD）时大概6%左右，没有买到的主要原因是：

1、腾讯在12月底遭遇小利空，股价下跌不少，分走了一部分仓位。

2、在考虑换煤炭、水电的时候比较纠结，也期待在美团50+时买入最后两笔。

当然，市场最后没有给机会。

这次美团下跌的很快，从95跌到61，大约下跌36%，只用了一个月多点而已。

导致美团下跌的因素，@希尔瑞斯 总结的很到位：美团在四季度面临季节、经济恢复不及预期、字节竞争三重不利因素导致四季度指引比较差，客观上又很难区分三者的影响度，导致市场放大了竞争的影响。

季节的影响，在2022年同期因为特殊原因所掩盖，特殊原因导致的高需求和高客单价对同比有一定的影响。

经济恢复不及预期可能是大家的共识。

记得某个周五下午去吃饭，往年不错的火锅店竟然门可罗雀，我还在大言不惭的和同伴讨论宏观经济之差和潜在的因素。

谁知第二天去商场吃饭，简直是人满为患，一位难求。到底哪个才真正反映我们的餐饮情况？

春节去一个低等级城市旅游，一般的酒店基本上都500+且一房难求，票价168的某景点中午就开始控票，好不容易进了景区，简直是真正的做到了摩肩接踵。

只能感叹，所谓的消费降级，可能只是我个人的消费降级。

对于字节的影响，我有过严重的误判，当腾讯分美团时，我认为抖音的影响可以忽略不记。

但显然这个判断是荒谬的，在去年Q4，抖音的到店核销前GTV达到了美团的40%。

当时市场的看法可能在于抖音不仅在到店上，在到家上也会对美团产生冲击，关于字节收购饿了么的消息层出不穷，尽管双方都做了几次澄清。

对于到店和到家的看法，我发过几个帖子，目前我的看法没有什么变化。

坦率讲，在利空消息甚嚣尘上的时候，我甚至都在怀疑到家的终局会是什么样子，甚至对比了几个大商场，看抖音和美团的销售情况，数据上和判断差别不大。

直到美团到店开始变化，BD开始紧盯竞争对手的套餐和价格，寻求和竞争对手同等待遇，我认为这是正确的事情，只要价格上一致，对手就很难建立更低价的心智。

在竞争中，市场看到了对手GTV的迅速攀升，却没有看到美团同样实现了100%的GTV增长；在字节攻城略地的背景下，大家也很难注意到实际上字节早就布局了外卖业务，只不过做的不及预期而已。

记得当时@仓又加错-刘成岗 发了个帖子，大意是不管买不买，都应该写下理由，这可能又是一个不错的案例。

我从这个案例中体验到，理性虽然说起来简单，但并不容易做到，尤其是不利消息环伺的时候。

毕竟，“趋利避害”是我们的本能，这个时候最安全的做法是：“跑”，而不是想“要不要跑”。

王兴说100左右的美团仅仅反应了外卖的价值，我认可这个说法。

但是在更远处，坦率说我也看不清晰，至少应该对“万物到家”有一定的信仰吧。毕竟就是这个信仰让美团的股价达到了460+。

对于“万物到家”，闪购业务应该没有什么分歧，这是目前美团成长最快的业务。

而对于零售的争议比较大。零售不是“好生意”，但是美团实现“万物到家”的战略路径重要的一环，尤其是在优选走不通的情况下。

每天看到超市和市场买菜的主流群体，或许假以时日，依靠配送上门会成为偏主流的需求吧。

对于现价的美团，肯定不会卖，但暂时也不会考虑继续买入，这笔投资大概率很长时间内会维持现状，纯记录。

最后，再次怀念下我卖飞的$华晨中国(01114)$