投资的逻辑来自胜率与赔率之争，锂矿逆向布局的重点在于赔率，当前锂价已经到了底部区间。长期来看，新能源产业仍有巨大空间，但短期考验着参与者的战略智慧。
不同于制造业，碳酸锂的本质还是矿业。类似于SaaS公司，矿业投资前期需要大量资本投入，而无实际现金流入，新投产项目在手现金相对紧张，玩家们希望通过“烧钱”迫使竞争者知难而退，迫使对手出清以寻求周期反转。但在当下的产业环境中，由于下游需求相对趋缓，澳精矿均价已跌至990美元/吨，再以M+1方式结算，实际成交价格可能更低，在此情况下，连雅保都需要考虑其生产成本，遑论其他厂商。
去年底开始，越来越多的矿山通过停产/减产来“保价”。澳洲锂矿山MtFiniss 宣布减产，并暂停远期资本开支、且暂停原矿开采；Greenbushes将产量缩减10-20万吨;Cattlin下修今年销量指引，Core Lithium暂停了芬尼斯锂矿的采矿作业。锂业最大运营商雅保计划出售持有的Liontown Resources股份，并放弃在西澳大利亚建造第四条锂加工生产线。Core的主要客户包括特斯拉、雅化集团以及赣锋锂业等；Liontown Resources是澳大利亚最大的锂矿运营商之一，也是特斯拉、福特的重要供应商。澳洲当前全球第一大锂资源来源地，澳洲供应了全球47%、中国55%的锂矿。澳洲矿商的决策很大程度上影响着行业周期趋势。在澳洲矿商纷纷减产，跨国巨头减少资本开支的背景下，本轮锂矿出清周期已悄悄开启，碳酸锂价格虽还在底部蛰伏，但反转周期可能会比预期的早一些到来。
周期会重复，但历史绝不会简单的重演。碳酸锂行业经历两轮牛熊洗礼，市场很难摆脱对上一轮周期的固有认知。对锂资源供给的判定不应只停留在定量维度，供给也只是结果，更重要的是微观层面企业家、矿产家对产业趋势判断而做出的决策。