8月份以来，辛吉飞陆续发布了一系列“科技视频”：三花淡奶羊汤、糖水香精蜂蜜、明胶糖浆燕窝等。
自从他展示了一条如何利用香精和色素勾兑酱油的视频之后，行业龙头海天味业被推上了舆论的风口浪尖。行业龙头海天味业股价10个交易日暴跌近15%，而千禾味业却拉升23%，近日回落后还有近16%的涨幅。都是卖酱油的，为何有人欢喜有人愁？
截止10.19日收盘，海天市值3290亿元,是格力电器市值的近两倍，中国制造业的名片企业比不过卖酱油的，实在辛酸。海天自2014年上市以来，不到9年的时间，股价上涨了10倍。你要是2014年买入100万，现在市值1000万，是不是比买北上广深的房子还赚钱呀！
海天是我国调味品龙头企业，产品包括酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等，调味品产销量行业第一，产品线覆盖调味品行业方方面面，总之是你要吃饭，你就很难离开海天的产品。
海天销售额年年增长，2021年就销售了250亿元的产品，其中光酱油就卖了142亿元，蚝油卖了45亿元，醋和料酒等调味品卖了22亿元。
自2014年上市以来海天营收和净利润便持续保持着双位数的增长，近5年营业收入年平均增速14.95%，净利润年平均增速18.60%，妥妥一只成长股。
海天年平均毛利率超过40%，净利率超过25%，和茅台一样，先打钱再发货，妥妥的挣钱机器呀！
不好意思，再用我们的国货之光格力电器作个对比，哎，这差距，我啥也不说了！
我们将海天在国内售卖和出口到日本的酱油作个对比，同样的酱油，在国内售卖的有一堆食品添加剂，比如谷氨酸钠、苯甲酸钠、三氯蔗糖等，而在日本售卖的标示却只有水、大豆、食用盐、砂糖、小麦，这问题是目前热议的焦点。
科普一下，谷氨酸钠就是味精，呈味核苷酸二钠和肌苷酸二钠是增味剂，苯甲酸钠是防腐剂，三氯蔗糖是甜味剂，山梨酸及其钾盐是稳定剂，焦糖色是着色剂，黄原胶是增稠剂，食用香料是加香剂。吃个酱油，咱这吃出了化学家的气质，下图是常见的食品添加剂，感兴趣的同学，自己学习吧。
9月30日，海天发布了第一则声明，主旨是海天所有产品中食品添加剂的使用及其标识均符合国家相关标准法规要求。海天并没有回复被质疑的“双标问题”，而且将网民的质疑扣上了“妖魔化食品添加剂，黑化中国食品”的帽子。
10月4日，海天再次发布声明，称食品添加剂广泛应用于各国的食品制造中，海天售卖的国内国外产品内控标准是一致的。
在两份声明中，海天一再强调“符合国家标准”。那我们就再扒一下国家标准，据全国标准信息公共服务平台检索结果显示，佛山市海天调味食品股份有限公司不仅是耗油、配制酱油行业标准的起草人之一，也是甜醋、原酿本味酱油团体标准的起草人之一。此外，海天还参与起草制定和修订了《料酒质量通则》、《酿造酱油工艺技术规范》、《酱油质量通则》等国家标准计划。
好家伙！标准都是我参与制定的，产品还能不符合标准吗？符合标准代表合法了，那能代表安全和健康吗？目前，我国的食品添加剂大约有2300多种。咱在看看，市场上各大品牌使用添加剂的情况。
我们再看看外国人吃的是什么，比较结果来看，出口产品也用添加剂，但明显用得少不是？况且还有零添加的产品不是？
有人又会反驳了，少添加和零添加的产品卖得贵呀！中国老百姓买不起呀！真是这样吗？第二个主角就要登场了，千禾做对了什么？千禾味业成立于1996年，主要产品为酱油、食醋、料酒为主的调味品系列和以焦糖色为主的食品添加剂系列。
近年来，千禾焦糖色业务占比逐渐下降，直至2020焦糖色淡出公司主营业务。千禾深耕零添加酿造发酵工艺，2008年首推“零添加”系列产品。千禾看得很远，在10多年前，就主动降低食品添加剂业务，布局零添加产品。
2008年中国人均GDP才2.4万元，2021年中国人均GDP8.1万元，2008年就有人能消费零添加产品，现在的消费人群应该更多才是。
我们再看一下千禾的产品系列，近年来，千禾销售的零添加酱油占产品比重接近50%，零添加食醋和料酒占比更高。这证明零添加产品大有市场呀！那么，零添加产品比普通产品贵多少呢？千禾最便宜的零添加头道原香180是17.8元，普通酱油10-20元之间，其他产品对比可以看下图。
零添加主要含义在于不添加味精、增味剂、甜味剂、着色剂、防腐剂、香精香料等。千禾零添加酱油采用更高标准，连酵母抽提物也不加，保质期还能做到2年。
对比千禾的非零添加产品，添加剂也要少于其他产商。
所以结论来了，零添加产品一样可以保持好的口感和较长的保质期，且价格也并非贵得咱老百姓消费不起，再说贵的东西咱少放点行不？况且这些企业都这么高的毛利率，能不能少赚点钱？能不能以普通酱油的价格出售零添加的产品？理论上可行，而且还是很赚钱；实际上，呵呵，谁有钱不赚呢？
近日千禾味业西南区渠道专家交流会表示，本次事件后，看配料表选购产品的消费者明显变多，且会对消费习惯产生持续的影响。10月以来千禾销量同比增长25%，目前缺货率在30%-40%，公司层面大面积缺货。味极鲜和零添加180是公司最畅销的单品，公司新推出了10元左右的零添加产品，一经推出，销售非常好，10元价格带可以满足以前消费普通酱油客户的消费升级。高鲜酱油利润率很低，推出只是为了满足市场需求，未来会持续加大零添加投入。随着消费升级和前期对消费者的培育，再结合公司推出的10元零添加产品，有望在中低端和中高端同步提升市场份额。
第三个问题，谁是更好的投资？调味品是个好行业，高ROE，高毛利率，高净利润率，快消品，复购率高，拥有提价权，且消费者对提价不敏感。
产品种类上，海天产品线更加丰富。
股价上，过去五年，海天味业上涨1.38倍，当前市值3800亿元；千禾味业上涨1.26倍，当前市值144亿元。
财务指标上，两者毛利率相当，但是海天在ROE和净利润率上完全碾压千禾。（上图海天，下图千禾）
净利润，海天从2016年28.43亿元增长到2021年66.71亿元，增长1.35倍；千禾从2016年1亿元，增长到2021年2.21亿元，增长1.21倍。（上图海天，下图千禾）
提价能力上，由于海天产销量明显超过竞争对手，海天不涨价，其他品牌通常也不敢涨价。2021年海天率先提价3-7%，随后各家调味品公司纷纷开启提价。
估值上，当前海天PE57倍，千禾PE52倍，都在历史中枢的位置。
从历史数据来看，很明显海天味业是更好的投资，但是未来还是吗？大家见仁见智吧。特别声明以上分析都不作为股票投资推荐，大家不要盲目买入。