股价是估值与增速二者的PK。2024上半年，茅台的估值降低始终战胜业绩增长。每个季度无论业绩多炸，股价都被落地引力下拉。去年的腾讯美团，也是如此。茅台如果未来一年能证明，无论怎么担忧，每个季度业绩依然很炸，那PK的拐点就会形成。