价值投资的本质，即买股票就是买公司，这涉及到两个问题。
1、买什么样的公司？
买自己懂的好公司。
自己懂就是能理解公司靠什么产品或服务赚钱，并且很长时间内依然有很强的确定性，也就是老巴所说的“能力圈”。
只有在自己能力圈范围内的公司，才能投资，不懂不做。
赚钱的前提是不亏钱。
好公司，就是好的生意模式+好的管理层，其中生意模式最重要。
好的生意模式就是公司赚钱能力杠杠的，竞争对手很长时间内无法或难以模仿、复制并超越自身的竞争优势，也就是老巴所说的“护城河”。作为夹头，就是要寻找具有宽广护城河的公司。
好的管理层最重要的是建立好的企业文化，诚信，专注，消费者导向，考虑长远利益。作为普通投资者，其实有点云里雾里，很难去做判断，唯有看平时管理层怎么说，怎么做，言行是否一致，有没基于短期利益而伤害消费者及公司长远利益的行为？
2、什么时候买？
在找到自己能力圈范围内，且具有护城河的好公司之后，接下来的问题就是什么时候买入并持有了，答案是“好价格”，也就是以合理或低估的价格买入。
这就涉及到公司内在价值的估算，老巴说过，公司的内在价值就是存续期内公司未来自由现金流的折现。需要注意的是，自由现金流的折现并不是计算公式，而是一种思维方式。只需模糊估算即可，我们无法也并不需要去做准确的计算。
老巴说过，模糊的正确胜过精确的错误。意图通过公式去准确计算公司的价值，那就属于精确的错误了。
对于好公司，其实很难遇上低估的时候，能以合理的价格买入就非常不错了。只有在市场先生偶尔发癫的时候，我们才有可能捡到低估的大便宜。这个时候，千万不要客气，笑纳之。
市场是琢磨不透的，企业经营状况受外部和内部的共同影响，影响因子实在太多，黑天鹅，灰犀牛层出不穷。作为投资者，很难全面把握市场的波云诡谲和企业经营业绩的波动。为了降低这种风险，我们还需在企业内在价值的基础上打上一个折扣，也就是“安全边际”。只有这样，才可能立于不败之地，当市场上行时，能赚得更多；当市场下行时，能亏得更少。
好公司，好管理，好价格，就是价值投资的本质。作为投资者，最重要的是建立自己的能力圈，找到具有护城河的好公司，以好价格买入并持有，享受复利的馈赠，做时间的朋友。