这是第三次读这本书，这次就读了前两章118页，准备读完唐朝老师的新手财这本书之后再翻过来读后面的企业分析案例那块。
这就像打怪升级，我现在还在学习价值投资理论阶段，等我到了一定程度，理论的东西基本掌握之后，再去学习怎么分析企业会更好一些。就像唐朝老师扉页上写的“真知，行不难”，如果真的能够理解投资的本质，那个“术”的方面就没有那么难了。只需要像老唐扉页上的签章说的“日拱一卒”那么相信就会“不期而至”
这两章内容是根据巴菲特说的如果由他在商学院开设投资专业课程，他只会讲授两门课程：如何面对股价波动；如何估算内在价值。
投资的本质及逻辑
投资的本质是获取更多的未来购买力，即获取更多的未来现金流。
投资的逻辑：因为资本的逐利天性加上“All cash is equal”就是“金钱都是一样的，比较它们就是了”，因此资本会寻找收益率更高的资产。
资产有很多种类比如房产，债券，黄金，货币基金，现金等等。根据公认的数据统计，长期来看，收益率从高到低：股票>房产>债券>黄金>现金及货币基金。所以，股票是个人和家庭最值得配置的资产。
那么股票之中我们也会去选择收益率更高的。一般来说，优质上市公司股票>沪深300指数基金的回报>全部上市公司的平均回报。所以我们就要选择优质上市公司股票。一般指数基金的投资回报大约在8-10%左右，我们寻找的就是收益率大于年化10%以上回报的方法。对我个人来说我觉得年化12%回报就可以了。
那什么样的股票是优质股票呢？有一个股票“公式”是这么说的：right business+right people+right price+time=good result。也就是好的生意模式+好的企业文化+好的价格+时间=好的结果。优质股票就是好的生意模式、好的企业文化还有好的价格的公司。下面一个一个来说
好的生意模式
好的生意模式指的是有门槛，有护城河的模式，有差异化的竞争优势，差异化指的是提供客户别人提供不了的东西。只有提供了别人提供不了的东西才能赚到超额收益。否则资本的天性是逐利，要不一定会激烈竞争，降低它的利润。还有一个就是有定价权。没有定价权即使你的产品在有差异化也不能有超额收益。
好的企业文化
好的企业文化一般来说是消费者导向的文化。有原则，有"利润之上"的追求。公司的管理层尤其是CEO对企业文化的影响很大，所以我们要观其言，察其行。看看是否知行合一。
好的生意模式和企业文化是企业筛选器。两者有其一不好就排除了。
好的价格
好的价格没有那么重要。老唐估值简化为一句话：三年后以15-25倍市盈率卖出能够赚100%的位置就可以买入，高杠杆企业打七折。当然好价格是在好的生意模式和好的企业文化基础之上的。
那么什么时候卖出呢？没有一定的公式，也是看自己的机会成本，和无风险收益率比，哪个更高选择哪个。大约再60来倍市盈率左右就该卖出股票了，笑纳市场送的钱。
时间指的是从10年的角度来说，巴菲特说一个股票不愿意拥有10年，就不要拥有1分钟。想下如果自己买下这家企业后，10年后才能卖，愿不愿意买，不愿意的话就不应该买。
股票投资的本质就是买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流的折现值。那么我们就找未来能够持续赚钱的公司就好了。最好是想象成这是一家非上市公司，关注的核心就是企业的盈利。如果是非上市公司，你就不愿意买的话，那就是投机。上市公司只是提供了买卖的方便而已。巴菲特就买了很多的非上市公司，我相信使用的估值逻辑是一样的。
所以老唐这本书前两章理论部分读过之后，影响投资的无数未知数最终还是回到投资的本质：买股票就是买公司，不懂不做。也就是理解企业上面。
老唐这本书非常值得读，尤其是前两章理论部分，共118页。用大白话把很多很深奥的东西表述出来，很多之前我自己不懂得东西读完豁然开朗。能够把投资很深奥的事情直白的表述出来，本身就可以看出老唐对投资的理解力。真的值得我好好学习
