新年伊始，中国银保监会在1月4日晚发布了《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》（银保监发【2019】52号，简称“《意见》”）。
此次《意见》的指导思想是为了深化金融供给侧结构性改革，扩大金融业开放，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，不断提升金融服务实体经济质效，有效防范化解金融风险。
其中，《意见》对于私募股权行业的最大影响在于重点提及了要促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金，长期来说利好于缓解私募股权行业的募资及退出前后两端压力。
投中研究院根据公开信息整理
投中点评
1、政策端促投资周期延长，私募股权行业期待落实
根据海外著名风险投资研究机构NVCA及著名基金管理公司Adams Street的调研数据显示，46%的美国主流科技型股权投资基金最终退出需要15年以上，而目前国内主流股权投资基金的存续期普遍在7-8年。相较于美国而言，中国基金的存续期普遍较短。这很大程度上由于中国市场上投资于股权投资基金的长期资本不足而导致，也使得我国的股权投资基金普遍退出压力较大。
数据来源： NVCA Yearbook，Adams Street Partners analysisof fund life of IT/Technology
此次《意见》的发布，从政策端促进商业银行、保险机构及其他潜在长期资本布局资本市场，营造健康的LP市场氛围，无疑是对股权投资行业而言是利好。而其中促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金的方向，对一级市场及二级市场而言都是积极的导向。这对深陷募资困局的私募股权投资基金而言，无疑从政策端看到了未来曙光。不过如何转化并积极作用于私募股权投资基金行业，还有待进一步具体政策和措施的落实。
2、商业银行理财子公司有望快速发展
为培育非金融机构特色优势，此次《意见》支持商业银行设立理财子公司。在2019年，理财新规以及理财子公司管理办法相继发布，鼓励让更多银行理财资金以合法、规范形式参与股权投资。这也表明，政策端已经从多方面打开了商业银行理财子公司参与私募股权投资市场的大门。
对于商业银行理财子公司未来在私募股权投资市场的表现，许多投资机构正翘首以待。据了解，在2018、2019年连续遭遇募资难题的情况下，部分私募股权投资机构盼望商业银行理财子公司能称为募资难题的“解药”。从部分商业银行理财的招聘需求来看，商业银行理财子公司的主要业务范围将集中在大类资产配置、FOF产品、固定收益产品、权益投资、股权资产投资，股权资产投资仅是其中一小部分的业务。
目前，各大商业银行旗下的理财子公司正紧锣密鼓地筹备当中，不少银行还以高规格、高标准大肆在市场上招兵买马，以内部挖掘+外部吸纳的策略进行筹备。结合政策端的鼓励态度，未来商业银行理财子公司将有望迎来快速发展。
3、发展监管两不误，合规及廉洁要求高
在力促短期资本向长期资本转变并在资本市场有所作为的同时，加强金融监管和廉洁金融建设同样被重点提及。
此次《意见》的主旨之一就在于不断提升金融服务实体经济质效，有效防范化解金融风险。
多方严格监管将是长期资本未来稳定发展的决定性要素。
目前在促进短期资本向长期资本转变、金融对外开放的过程中，主要的监管方向在于对资金流向的监测、市场准入条件及业务范围的设置、强化对股东和实际控制人的穿透管理、防止多层嵌套投资及关联交易加杠杆。
同时对市场参与主体的合规性及廉洁要求不断提高。