三年前的2021年，是消费股科技股的牛市。
2021年1月，中国飞鹤股价突破20元，股价超25元。2021年6月，股价年内第三次突破20元。
而今年，中国飞鹤股价不到4元，下跌超80％，打两折。
相当于三年前100元，今年卖20元，中国飞鹤三年暴跌80％
（让我们回顾下三年前）
那年，中国飞鹤有着最好的基本面:
一、中国飞鹤作为内地销量第一的婴幼儿配方奶粉公司。2017-20年销售额的复合增长率为46%；市场份额从2017年的7%上升至15%，主要由于在执行、渠道和品牌方面具有优势。
二、早在2019年，星飞帆就成为中国奶粉市场的第一大单品，销售额达51亿元。2020年，中国飞鹤实现营收185.92亿元，同比增长35.5%，市场占有率达到了17.2%，继续领先一众外资品牌，蝉联行业第一。
三、在一线城市北京，中国飞鹤市占率超越外企，成第一。2020年，飞鹤在北京婴幼儿奶粉市场零售销售额排名第一。
2021年，大多数机构对中国飞鹤的估值均在Pe20以上。
各大机构看好中国飞鹤市场份额的增长，其中，瑞银预计中国飞鹤2020-23年度将实现24%的销售复合增长率。随着营运效率的提高，公司将保持目前的高利润率，该行认为目前的估值未反映其强大的长期增长潜力，因此给予对应目标价，相当于2021和2022年预测市盈率分别为30倍和25倍。
在这里谈谈自己的想法
一、飞鹤的未来
中国仍是世界最大的婴幼儿市场（印度人均消费低），足够养大中国飞鹤星飞帆、伊利股份金领冠、君乐宝、澳优几家国产奶粉品牌。中国飞鹤市占率逐年提升，仍是中国市占率最高的品牌，这是从激烈竞争中成长起来的伟大公司
二、估值来看
飞鹤pe7-8，3年前20+，目前已被低估。
三、关于飞鹤的财务数据
在变差。
四、公司是在做正确的事:消费者心智+消费者让利+新鲜化战略。
持续性的研发投入、广告投入。
母婴店活动持续获客投入，这是飞鹤的核心竞争力。（这也是目前伊利金领冠同样的做法竞争，飞鹤还采取降价）
数字化平台控制价盘。
700g变900g，让利消费者。
