$拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$
国家邮政局发布的快递数据是电商行业最有价值的数据之一, 先看2021年以来的月度数据:
以及2016 ~ 2021的年度数据:
基于数据, 我们可以得出以下几点结论:
1, 3~6月都受到物流中断的影响, 其中4月尤为严重, 这也与我们的直观感受一致
2, 过去从2016乃至更早到2021是整个电商的普及期, 不仅用户购买量逐年上涨, 用户量也逐年增加, 而从2021Q4开始, 电商行业用户量的增长已经达到天花板, 快递同比增速也从30%降到10%左右. 从2021的10, 11,12三个月份尤为明显, 个人认为在存量阶段, 同比增速10%左右并缓慢下降是一个比较合理的值.
3, 最新的7月数据同比+8.0%, 我认为已经是一个比较不错的数据了, 表明电商行业已经基本完全恢复. 至于8月增速能否继续恢复一点还是维持在8%都算符合预期.
4, 快递件数和快递收入的增速并不一致, 总的来说件数的增速高于收入增速, 原因是拼多多崛起带来大量低价快递. 反过来在物流中断的影响中件数的影响也大于收入, 说明拼多多受物流中断的影响大于京东, 这也符合直观感受.
我们再把年度数据结合三家电商的收入来看:
可以看出几点:
1, 在2019~2021电商疯狂普及的三年, 阿里几乎没吃到任何红利, 其在市场的占比也因此下降了, 这也是阿里近几年股价低迷的根本原因. 而拼多多吃下了绝大部分增量, 京东分了一小部分(收入增速略高于快递增速即行业增速)
2,根据已经公布财报的阿里财报, 假如阿里的业绩本身没有下滑, 那阿里受影响的比例是-10%, 而预计京东受的影响更小(假设-5%), 拼多多受的影响更大(假设-15%).
3, 物流中断本身是偶发事件, 对市值影响较小, 市场更关心的是他们的实际业务发展情况. 个人预计二季度京东的增速为+14%合格,
(100% + 原本预计增速20%) *(1 - 物流影响因素5%) = 114%
拼多多为+10.5%合格:
(100% + 原本预计增速30%) *(1 - 物流影响因素15%) = 110.5%
预测部分纯属个人YY, 大家图一乐就好 =_=