现阶段，各行各业日子都不好过，我的投资逻辑是：公司长期、不是偶尔一两次，股息率高于百分之五的，市盈率长期不超过二十倍的，（除非世界第一，还有很大发展空间的，业绩每年增长的龙头企业可以放宽）。
二十倍市盈率表示公司挣的钱全分给你都要二十年才能收回本金。实际上公司一半左右分给你就不错了，那意为着股票不涨，二十倍市盈率的公司分红要四十年或者更长时间才能收回本金，与存款收益相当，但风险比存款更大。
今天人口减少、产能严重过剩，如果行业、公司业绩下滑，现在这个二十倍市盈率股价，有可能再给你跌一半。
不要天真的认为贵州茅台可以像可口可乐一样可以穿越周期，可口可乐穿越周期是过去伴随美国全球扩张走向了世界，现在业绩许多年也不增长了。未来人口减少、老龄化、经济下滑、年轻一代还喜欢茅台吗？这些都值得深思！