一、7月经济数据遇冷，多个分项低于市场预期：
1、社零，同比2.5%，市场预期5.3%，比市场预期少了2.8%
2、规模以上工业增加值，同比3.7%，市场预期4.6%，比市场预期少了0.9%
3、1-7月固定资产投资同比3.4%，市场预期3.9%，比市场预期少了0.5%
二、零售数据
1、总量数据，7月同比2.5%，1-7月同比7.3%
1）前值：3.1%，比前值减少0.6%
2）预期：5.3%，比市场预期少了2.8%
3）18-22年，5年历史7月同比几何平均：3.9%，比历史平均少了1.4%
4）18-22年，5年历史1-7月累计同比几何平均：5.1%，比历史平均多了2.2%
结论1：社零7月单月比较差，但是1-7月的累计同比比历史平均优秀，不宜特别悲观，也有疫情放开后消费在上半年提前释放的影响因素。
2、分项
1）汽车：7月同比 -1.5%，1-7月累计同比5.5%
a、前值 -1.1%，弱于前值，但是可以理解，毕竟上半年车企会冲量
b、18-22年，5年历史7月同比几何平均：2.9%
c、18-22年，5年历史1-7月累计同比几何平均：1.8%
结论2：汽车7月份零售额环比走弱，而且7月份同比下滑，和历史同比平均相比也是下滑的，不过1-7月的累计值同比比历史平均有所增加，增加了3.7%，也有提前消费的可能性。
2）石油 同比 -0.6%，1-7月累计同比6.2%
a、前值 -2.2%，7月数据强于前值，表示降幅收窄
b、18-22年，5年历史7月同比几何平均：7.2%
c、18-22年，5年历史1-7月累计同比几何平均：5.8%
结论3：石油及其制品，7月份零售额环比增强，而且7月份同比下滑，和历史同比平均相比也下滑了很多，不过1-7月的累计值确实增加的，增加了0.4%，也有提前消费的可能性。
3）黄金珠宝类（选他是因为今年1-7月累计增速较高）同比 -10%，1-7月累计同比13.6%
a、前值 7.8%，强于前值，降幅收窄
b、18-22年，5年历史7月同比几何平均：9.8%
c、18-22年，5年历史1-7月累计同比几何平均：6.5%
结论4：黄金珠宝，7月份零售额环比下降，而且7月份同比也在下滑，和历史平均相比下滑很多，不过1-7月的累计值同比比历史均值有所增加的，增加了7.4%
可以看到，上半年消费的复苏态势很好，但是最近2个月，消费，尤其是可选消费，在边际恶化。但是从石油及制品类看到，零售额的降幅在收窄，而影响石油零售额波动的主要是价格，所以这对于PPI降幅逐渐收窄是另外一个验证。如果资源品的价格继续提升，企业或进入主动补库存周期，有利于助推新一轮的经济复苏。但是要注意的是，要传导到消费端，还需要一定时间，以及也还有一定风险。
操作建议：继续等待复苏，加仓沪深300，等待主线出现换仓