坦白说在我进入股票市场的初期，也曾一度受一些经验之谈的影响，把止损当作一条金科玉律在执行，但随着对股票理解的深入，逐渐将这条戒律抛诸脑后，特别是当成为价值投资者之后，回过来再看止损，感觉就像糟粕一样需要坚决摒弃。

1、价值投资没有止损，只有认错

格雷厄姆曾提出过一个市场先生理论，市场先生每天都会不停的给出报价，这个短期报价可能受供求关系、市场情绪、政策诱导、人为操纵等各种偶然因素的影响，既可以嗨过头，也时不时悲观过度，非常难以琢磨。同时，格雷厄姆也告诫过我们，要充分利用市场先生给予的机会，而不是被市场先生所左右。止损的设置，本质上就是跟随股价而动，正是典型的被市场先生牵着鼻子走。

我们说买股票等于买公司的一分部，那么着眼点就应该是公司本身的赚钱能力，而不是二级市场的股价。众所周知，只有长期走势才和公司的质地高度相关，中短期走势是非常随机且杂乱无章的，有时候过度的下跌，并不代表公司本身出现了什么问题，以一条止损线机械的作为尺度，很容易因此而痛失好局。因此，对于价值投资者来说，没有止损只有认错，我们评判的是公司的长期逻辑，如果长期逻辑没有问题，非理性的下跌恰恰是加仓的机会，而不是杀跌般的止损；当然，如果发现长期逻辑发生改变，或者之前的看法根本就是错误的，这个时候无论是盈利还是大幅亏损，都应该坚决的卖，事实上我们的卖出行为只和认知相关，往往和股价没有必然关系，盈利还是亏损只是附带产生的效应。

2、功课应该做在买入前

有人把止损当做风险防范机制看待，但实际上风险防范应该做在事前而不是事后，为了能减少犯错，买入前就应该做足功课，一是加深对公司的理解，有清晰的评判逻辑，做到心中有数，不会因为短期波动而慌了神；二是仔细斟酌介入价格，即使不能做到0.5元买1元的东西，也要尽可能以合理的价格入手，也就是留有安全边际；三是适当分散，避免因为认知上的盲区，或过度自信而导致满盘皆输。简单的讲，事前功课做的越多，研究越深入，风险系数越小，适当分散依靠组合制胜，则是我们防范未然的最后一把锁。

3、明知道下跌为何要硬抗？

当我对止损做出否定时，一位网友说有时候明知道要继续下跌，为什么非要硬抗，止损岂不是更好。我觉得问题就出在这个所谓的“明知道”，今年疫情爆发的时候，大家是不是会“明知道”市场要继续下跌，可结果呢，请问有几个人能料到市场能无视疫情而逐渐走牛。再举一个稍微久远一点的例子，2015年6月份牛市见顶，股灾下千股跌停，市场一片黯淡，茅台的股价已超过了2012年以来的历史最高水平，是不是也是一种“明知道”要跌的状态，如果你当时抛了200多块的茅台，现在估计要后悔的撞墙。事实上“明知道”只是你深受市场氛围感染，而产生的一种主观情绪，真正市场下一步怎么走，从来都是随机的。

4、没有人会在意你的买入价

有一位网友在高位买了顺丰，逢近期股价回撤，被套的严严实实，感觉非常的苦闷，问需不需要止损。我的观点还是如果买入一家垃圾公司，被套了不论亏多少，一定要坚定的割，但如果是一家质地优秀的公司，以高估的价格买入后被套，则要视情况而定。

我强调要斟酌价格，那是在买入行为发生之前，这个阶段主动权在于己方，我们当然要尽量为自己留有安全边际，但买入行为已经发生了之后，再盯着买入价格毫无意义。这个时候，你需要关注的是公司的股权，其实85元买的还是50元买的顺丰，都是一样的股东权利，在意的应该是这份股权的质量好不好，而不是最初的介入价格，因为已经发生的事无可挽回，最好的亡羊补牢是重新审视公司，如果长期逻辑没有问题，就把它当作低位拣来的同等看待，坚持继续持有。事实上股票并不知道你被套了，除了你自己，也没有人关心你的买入价格。忘记你的买入价格，调整心态，既来之则安，长期看真正的好公司不但能解套，还会走得更高。

5、买入后的正确姿势

很多朋友在买入股票之后，习惯性的天天盯着，情绪总随着股价波动，总觉得似乎该做点什么，才对得起“炒股”两个字。在我看来这是大可不必的，买入之后立即盈利还是被套，都是很正常的事情，毕竟硬币只有正反两面，如果你是基于对公司的看法，以及自己的逻辑判断买入的股票，那么你该做的不是盯盘，而是关注公司的公开信息，跟踪季报、中报、年报，了解公司如何在经营，随着时间推移又发生了什么。长时间的跟踪一家公司的公开信息，它的经营脉络就会很清晰的呈现在你的眼前，你对公司的理解会越来越深刻，这是一种在实践中学习的最好方法。（文/长线是金11）