一,,行业分析
1,行业发展阶段,前期快速增长,中期竞争加剧格局确立,后期几家胜出其他衰退。
2,公司在行业中的地位
3,行业发展模式:杜邦分析
净资产收益率=权益乘数(银行模式)*净利润率(茅台模式)*总资产周转率(沃尔玛模式)。
二,公司分析
1,公司所属7种基本类型,缓慢增长型,稳定增长型,快速增长型,周期型,隐蔽资产型,困境反转型,衰退型
2,基础面分析--ROE>15%,毛利率>40%,自由现金流>0。
3,公司增长的4个途径优劣按顺序排列,1,增加营业收入开拓市场-发展前景,2,提高产品价格增加利润-品牌效应,3,消减费用提高利润-管理能力,4,并购增加利润-管理能力。
三,常见低质量增长陷阱
1,应收账款增长过快-大于营收增长开始分析,
2,存货积压,周转天数过长。
四,格雷厄姆公式
5年后公司的股票价值=当期每股利润*(8.5+2倍的利润增长)
五,杜邦分析
净资产收益率=权益乘数(银行模式)*净利润率(茅台模式)*总资产收益率(沃尔玛模式)。
六,典型行业所属类型
缓慢增长型---公用事业,
稳定增长型---食品饮料,
快速增长型---计算机,科技,电子(不建议购买,应为变化太快,赢者通吃,其他企业没有生存空间)
周期型---证券,汽车,钢铁,煤炭,贵金属。