[转发安民知识普及]通俗讲解利率变化如何影响汇率价格（2）
今天接着昨天的文章继续讲。今天会直接引用昨天的结论。因为篇幅太长，后面就不再讲利率变化对日元的影响，只讲人民币。
二、利率变化对汇率的影响
1.第一种计算,计算去年三年期大额存单在今年会有什么变化
一年前，在中国存三年大额存单，还可以有3.98%的利率，有的银行更高。今年不同，利率降了，三年期大额存单,前些时好些银行是3.45%，上次存款利率降了15个基点,因此现在应该是3.30%。美元利率原来是0到0.25%，今年加息5次到3~3.25%。
在进行这个计算前，我们要讲清楚一个道理，汇率的作用，就是衡量两国财富的价值。所谓的衡量，就是用度量衡来量一量，通俗地说就是用天平来称一称。当天平两边相等，此时就是平衡的；那么这个时候，我们在天平一边加上一个小砝码比如25克，就必须在另一边同样加上一个等重的25克小砝码，这样天平就能继续平衡。如果我们在天平两边加的砝码不一样重，那么天平就失去了平衡。加的砝码要一样重，天平才平衡，这个思想是要用到的。
昨天我们计算出，去年9月30日存三年期大额存单，到期本息和，与存一年美元，到期本息和。然后根据去年9月30日的汇率，计算出一个新的平衡汇率6.2136。此时天平两边平衡。其内在原因，就是天平两边砝码（利息）不相等，此时就影响到汇率，得调整汇率，重归平衡。
就是，如果我们要一个平衡的天平两边两等，得两边加相同质量的砝码；什么情况下两边砝码质量相等呢，对存款而言，当利率相等时，本金在那个汇率下平衡，因此此时它两边的利息就相称，此时天平就平衡。
现在两边利率不等，那么利率高的货币就得升值，它这边加的质量大，利率少的货币，它那边加的质量小。也就是当两个货币的内在价值处于一个均衡值时，利率高的货币天然具有涨价的属性。
因此，当现在我们还能存到3.3的三年期定期存款,而对方是3到3.25时,我们的利率高,货币天然具有涨价的属性。
于是有下面的计算：
昨天计算出来的人民币三年期定期大额存单满一年的本息和是6.7013，现在再计算满两年时的本息和是多少?
人民币两年本息和=6.4448*(1+0.0398*2)=6.9578(元);
美元满一年的本息和是1.0025美元,现在按3.25%的利率计算利息,第二年期满的本息和=1.0025*(1+0.0325)=1.0351(美元);
因为三年期存单上还是按3.98计息,利率高于美元的3.25,因此,天平在中国这边儿加上的砝码重,所以计算的均衡汇率是:
均衡汇率=第一次计算出来的均衡汇率*（1－两边利率差）=6.2136*（1－0.0398＋0.0325）=6.16825,即1美元兑6.1683人民币;
结论是人民币升值；从6.4448升到6.1683;比6.2136还要强;
2．第二种计算,计算新资金，咱们三年期大额存单3.3%的利率,对方3.25%的利率
就是现在有两笔钱,一笔人民币,存三年期大额存单;一笔美元的,在美国按3.25计算利息,存一年。这样的结果如何？
注意人们的选择,原理是选择对自己最有利的一种。三年期大额存单它利率高，对存款人最有利，因此你既然到银行存款，那么就会选择对自己最有利的，这是很正常的选择。同样的道理,对方是3和3.25两个利率,我们取3.25,对存款方最有利。
均衡汇率还是昨天计算的6.2136，这个汇率,就是我们的本金,好跟后面的1美元本金比较(此时天平两边砝码一样重)。对了,别在这里说大额存单20万起存,你这里怎么用6.2136元呢?别争这个,这只是为了方便比较，内在的道理是不变的。大机构的资金几十亿几百亿，这里只取它的6.2136做比较罢了。
人民币三年期大额存单满一年本利和
=6.2136*(1+0.033)=6.4186(元);
美元存一年本利和=1*(1+0.0325)=1.0325(美元);
均衡汇率=6.2136*(1－0.033＋0.0325)=6.2105;
还是升值,只是升值幅度要小一些。但仍然从去年9月30日的6.4448，升到6.2105;也比6.2136强一点;
3．咱们按3.3%的利率计算,对方按5%计算
均衡汇率还是6.2136,然后咱们这边按3.3%的利率存三年大额存单,老美那边现在就按未来加息加到5%来计算。这已经是很极端了，因为对方现在是3%到3.25%的利率，5%的利率,能不能加到是一个问号,即使能加到,什么时候加到也是一个问号。即使如此，我们仍然将极其有利于对方的5%，提前到现在来进行计算，看看结果如何。
人民币三年期大额存单满一年本利和
=6.2136*(1+0.033)=6.4186(元);
美元存一年本利和=1*(1+0.05)=1.05(美元);
均衡汇率=6.2136*(1－0.033＋0.05)=6.3192;
这个跟去年9月30日的6.4448相比,也升值了;但跟昨天计算的均衡价格6.2136比,贬值了0.1056元。
也即在只考虑利率、利息增量的情况下，人民币兑美元的均衡汇率，去年9月30日存的，是6.1683。今年新的资金,均衡汇率是6.2105,美国现在就按5%的利率计算,均衡汇率也是6.3192;
也即人民币都应该升值,而不是贬值。
4．从去年9月30日,美元兑人民币汇率6.4448算起,人民币存款按1.75%的一年定期利率计算，美元存款利率按0.025%计算;过程不再呈现，结果如下:
到今年9月30日,人民币汇率均衡价格是6.3481;
继续存一年,人民币仍按1.75%一年期存款利率计算,美元按3.25%利率计算,均衡汇率是6.4433,比去年9月30日的6.4448略强;
新资金才介入, 人民币仍按1.75%一年期存款利率计算,美元按3.25%利率计算,均衡汇率是6.2529;升值;
新资金才介入, 人民币仍按1.75%一年期存款利率计算,美元按5%利率计算,均衡汇率是6.5544;这个比去年9月30日的6.4448弱一点,贬值0.1096元;
这里从利率的角度,进行了多种计算,在目前利率下,能够计算出来的最高汇率是6.4433,相比去年9月30日的人民币汇率,升值0.0015元人民币;即使按5%这个美元现在不存在的利率计算,计算出来的均衡汇率最高是6.5544。这个也才贬值0.1096元。
所以，目前的人民币汇率，仅从中美利率的角度评价，是贬得有些不像话。
当然，这还没完，还得考虑更多的因素。后面我们将继续深入探究下去。
下面我们将加入通胀这个维度来进一步进行衡量（待续）。