大家好，我是基金经理喻银尤。随着近期微盘股走势渐稳，我想和各位分享一些我们关于后市风格的判断。
今年以来，小微盘股的走势一波三折。4月市场对退市风险对微盘股影响的担忧，使得微盘股指数接连收跌。4月16日，证监会监管司司长就分红和退市有关问题答记者问，及时出面和市场沟通、答疑解惑，从而避免了进一步的恐慌性踩踏。而在4月年报集中披露之后，市场短期冲高，随后见顶回落，以小微盘为代表领跌。6月的前4个交易日，万得微盘股指数累计下跌14.78%，小微盘出现集体杀跌的现象。这也是自4月12日“新国九条”推出之后，小微盘再次引发市场的关注。
而将视角投向A股整体，从交易量的变化上可看出，小微盘在经历了2月、4月、6月三次回调之后，有较大一部分资金已从中撤出。虽然后市的增量仍未确定，但博弈资金已有不少转移至大盘红利等方向，小微盘的大风险或已基本释放。
对A股后续市场风格，我们初步判断是：市值总体或会偏向大盘、趋于均衡。大盘股在经历了连续3年调整后，估值已处于历史底部，基本面也处于底部位置。再加上利率中枢的不断下移，投资者预期回报率也在下降，从而追求更为稳定的分红类资产，也有利于大市值低估值的发挥。与此同时，我们也需要关注小微盘中被“错杀”的优质股，在波动筑底期间或会出现比较好的介入时机，中长期给投资者带来不错的投资收益。
数据来源：Wind，截至2024.6.21。
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