大家好，我是基金经理赵启元。
近期美国通胀数据低于预期，同时联储未鹰派表态，在分母端利好支撑下美股美债齐升。
美国5月公布的通胀数据均低于预期，其中CPI同比3.3%（预期/前值为3.4/3.4%），核心CPI同比3.4%（预期/前值为3.5/3.6%）。
从结构上来看，通胀中之前粘性较强的核心服务环比显著放缓，预示通胀或将稳步向下，当前仅剩房租项仍显粘性。
从通胀端来看，预期24/25年核心PCE为2.8/2.3%，高于3月预期（2.6/2.2%），同时表示高通胀预期为保守预测值，但要降息仍需更多期数据支持；就业端处于相对紧张但不过热的状态。
通胀数据发布同日联储会议召开，虽然态度谨慎但整体表态偏中性。从点阵图来看，预期24年降息1至2次，年内降息预期进一步明确。从市场降息预期看，当前预期9月开始降息，年内降息2次，较联储更加乐观。
从分子端看，AI热门股博通业绩超预期，叠加马斯克薪酬方案获批，使得美股科技景气度再获支撑。
博通Q2业绩公布，营收/净利润124.9/21.2亿美元，均超预期值（120.6/20.9亿美元），同时全年营收预期也从505.8亿美元上升至510亿美元，美股科技整体景气预期得到提振。
另外，马斯克560亿美元的薪酬方案、总部迁至德州等得到股东投票批准，反映马斯克得到了其股东特别是散户投资者的支持和对其领导能力的信任。
向后展望，分母端降息预期进一步明确，分子端景气度不断验证，预计美股科技或长期向上。
从分母端来看，联储判断通胀和就业压力均有所放缓，表态虽比市场谨慎，但整体偏中性，后续降息节奏已较为明确，市场整体也较为乐观。
从分子端来看，持续披露的美股科技公司业绩不断给予市场信心，长期景气度预期不断向上。综合看美股科技长期投资价值仍然坚挺。
数据来源：Wind，彭博数据，华宝基金。观点更新时间：2024.6.25。 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人判定的华宝纳斯达克精选基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。文中如涉个股内容，仅作举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金经理管理的其他产品业绩，不预示本基金未来业绩。市场有风险，投资须谨慎。
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