要说现在什么资产最耀眼，那肯定是“靓仔”港股了。毕竟恒指如果从今年1月22日年内低点算起，截至5月13日，恒生指数上涨27.76%领涨全球！
【全球重要指数涨跌幅%】
数据来源：Wind，统计区间为2024.1.23-2024.5.13，指数历史涨跌幅不预示其未来表现。
是的，港股已经进入“技术性牛市”了。再看恒生重点指数涨跌幅，排名第一的恒生中国企业指数上涨35.18%，恒生科技上涨32.39%。
【恒生重点指数涨跌幅%】
数据来源：Wind，统计区间为2024.1.23-2024.5.13，指数历史涨跌幅不预示其未来表现。
港股低迷了近三年，“Hard”模式习惯了，在如此强势的逼空行情下，许多投资者也是心生困惑，对反弹的持续性存疑，爆米华看下来大家问的最多的问题无非是以下三个：
1、港股为啥突然暴涨？
2、本轮上涨空间有多大？
3、哪些板块存在机会，怎么配置？
今天就带大家一起来探索下~
一、这次不一样？
解码港股上涨驱动力
1.外资——全球资本的重新定价与洗牌
香港作为一个高度机构化的成熟离岸金融市场，参与者既有港股通的南下资金，又有相关本地资金和外资。随着日元汇率大幅贬值和美联储降息不断推后的情况下，全球大型资管公司开始从过度拥挤的美股、日股等获利落袋，而估值上，恒生指数PE为9.77倍，PB为0.95倍，在全球范围内皆属“洼地”，颇具吸引力，于是外资带着仓位再平衡的需求，回流到了港股。
数据来源：Wind，截至2024.5.13
作为投资中国资产的第一站，历史上只要有资金的边际变化叠加卖空回补，港股往往是反弹“急先锋”~从港股不同中介持股市值占比也可以发现，外资是推动港股本轮上涨的重要力量，自4月下旬以来国际中介持股市值占比从27.39%上升至5月6日的38.34%，市值占比提升大幅增加。
【港股市场不同中介持股市值占比】
资料来源:Wind。数据截至2024年5月8日，由于港股不同中介持股市值数据 T+2 日后公布，因此实际中介持股市值截止至2024年5月6日。
2.内资——“北水跨香江”
一方面，内地公募基金港股配置仓位小幅上修，维持历史中枢上方水平。主动偏股型基金的港股仓位由去年四季度的8.62%提升至今年一季度的8.99%。
【主动偏股型基金港股配置仓位跟踪】
资料来源：Wind、基金定期报告、国盛证券研究所，统计区间为2023.3.31-2024.3.31。
另一方面，2月以来，港股通“北水跨香江”幅度逐渐加大，3月、4月出现超700亿元级别的巨量净流入抢筹，年初至今南向资金共计净流入2155.36亿元，相较于去年同期增长近一倍。
【南向资金净买入（亿元）】
数据来源：Choice数据，统计区间为2021.5.1-2024.5.13。
3.政策——多重利好重燃
今年开年以来优化跨境互联互通机制、促进两地资本市场协同发展的政策利好不断落地，催化港股行情短期快速上行。4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，拓展优化资本市场跨境互联互通机制等部署。4月19日，证监会发布5项资本市场对港合作措施，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。此外，包括港股红利税和一线城市地产政策等方面的优化也加了把火。
二、港股上涨空间还有多大？
港股进入“技术性牛市”后，其实大家更关心的是后续空间还有多大。爆米华总结了目前业内较为共识的点是：短期快速反弹后，可能会先震荡消化。
中金策略是从超买程度和卖空占比等技术和情绪指标看：当前超买程度88.4，已到达2023年1月以来新高，卖空成交占比也快速回落到14%的近期低点。同时，恒生指数18,000点附近也是日线、周线和月线的关键阻力位，情绪上明显处于透支状态。如果后续政策力度兑现后真能推动信用扩张，则基本面能有较强修复，长线资金亦有可能进一步回流。
兴证张忆东团队的最新看法是：5月下旬开始，海外资金的短期行为模式的变化或需要担心，从当前高位资产向低位资产的高低切换模式，转向避险模式。主要原因在于二季度后期美联储的逆回购账户余额将回归至2018至2019年的水平，美国银行间资金或将趋于紧张。
三、当下布局港股的相对优解是什么？
正如外资常说的，巨大的资产价格变化往往发生在越来越多人去修正之前偏见的时候，而非一定需要真实的情况发生了变化，如果现在类似于这个阶段的话，在不敢“追高”也害怕“踏空”的当下，我们布局港股的相对优解是什么呢？
中金公司指出，当前环境下，需关注短期交易上透支和交易型资金可能带来的波动，在基本面未见显著改善的前提下，选择港股高分红与互联网为代表的科技成长两大板块，去均衡配置或许是不错的选择！
你们怎么看呢？评论区给我们留言吧~#港股# #港股互联网股强势回血# #港股红利# @今日话题$恒生科技指数(HKHSTECH)$
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