你的数学计算很细致，我重新大概表述。持股收息如果分为两类：分红复投和分红不复投。1.分红复投。假如股价总是不涨不跌，每年分红除权，股价看起来会越来越低，股息率越来越高（当然复投买入也越来越划算）。如果股价持续不向上表现，股息率逐渐趋于无穷大，股价最后变成负数，这显然不可能（市场再傻，市场也是来赚钱的）。这就是我理解的“从数学逻辑上确保了股价100%上涨”；股价上涨，投资者获利。如果你依然认为投资者不是依靠股价上涨获利，我也认同。因为与其说是依靠股价上涨，不如说股价上涨是由高分红不断除权后所决定的必然（上涨），依靠的是这种必然性；投资者不依靠、不期待股价上涨，但股价上涨是必然。2.分红不复投。由于分红逐年增加，可以计算出多少年分红回本，股价根本不重要，哪怕退市股价标为负值也不会损伤投资者，分红都确保了收益（当然，分红那么丰厚，股价是不可能真的为负的）。