240616实盘周记：聊聊上热搜的茅台和对美股行情的感触

首先，祝看到此文的父亲们节日快乐，每个努力拼搏的父亲都是英雄！（首次在这里公布实盘持仓，大佬们轻拍），原发于wx：思维碎片拾光机。

本周A股整体处于调整状态，白酒跌幅特别大，中概也回到了原来的位置。本文记录每周持仓变化和收益情况，聊聊上热搜的茅台以及对美股行情的感触，分享给大家。
最新持仓明细

2024年截止本周年内总资产收益率（含杠杆）12%左右，净资产收益率14%左右，主要持仓在银行，互联网，消费/白酒，中特估（运营商、石油石化）等，前十持仓如下：

持仓信息说明

非前10大持仓的包括：A股的分众传媒、美的集团、格力电器；港股的中海油；美股的拼多多、网易、百度；

本周新买入1%左右仓位的20+年以上美国国债ETF（TLT），后面会介绍。清仓陕西煤业，全部换成了招商银行。
本周交易情况

本周有多笔交易

1.清仓陕西煤业：因中特估/高股息行情的持续，随着股价持续上涨，陕西煤业的估值、股息率、周期性和未来增长确定性，均比不上招商银行，因此在27元附近清仓陕西煤业，全部换成招商银行；

2.加仓招商银行：用陕西煤业资金，大约33.19元全部买入招商银行，同时预支一个月后的分红，于33.48元买入招商银行，合计加仓2%左右。

3.加仓宁波银行：因宁波银行持续单边下跌，大约23.2元的价格，融资加仓1%多的宁波银行，后续如果涨上去，会卖掉还融资。

4.加仓酒ETF：白酒持续下跌，想要再次对抗下市场，0.642买了点酒ETF，想做下差价，失败了。留着吧，不能再继续买了。

5.买入20+年以上国债：最近学习了一些债券相关知识，关于久期和利率对于债券价格的影响，在美国未来降息预期下，长久期债券，随着利率下跌，会有大幅上涨的预期，因此买入了点20+年以上美国国债ETF，代码(TLT)。后续单独总结下债券知识的学习。

未来交易计划

基于当前行情，无计划内操作，但是可能会有计划外的短线T操作：比如宁波银行大涨的话（概率很低），会减仓；中概/百度/阿里巴巴这些如果大涨（几乎不可能），会减仓；白酒上涨（概率也不大），会减一些酒ETF。
主要思考事项

1.茅台跌上热搜

据说因散瓶茅台价格持续下跌，跌破了2400元；另外有各种小作文，说茅台经销商要反；还有说茅台全是屯酒，没有被喝掉等等。作为业余投资者，我根本没有精力和能力评估到这些，鉴于A股的尿性，白酒的下跌应该还没结束。

总体来说，茅台的估值已趋于合理，且白酒整个行业的估值已到很有吸引力的位置（PE估值只比16年股灾和18年股灾位置高一点），如下图：

当然，上图中没有14年以前的数据，14年以前白酒确实很低，因此，白酒也不排除PE继续跌到10，继续下跌50%的可能。

仍需要考虑一件事，就是从行业整体看，是否存在像医药/医疗行业一样，利润持续下滑？我认为可能性比较低，因为白酒比医药受政策影响小很多，根本原因是消费信心不足。在当前估值条件下，我认为，白酒仍是值得配置的（但并不意味会涨，可能持续大幅下跌）。

当然，如果去看看股票论坛，就觉得问题很严重很严重，有一些半导体的大V，拿着100多PE的芯片股，一直蹭白酒的热度，每个人都要有自己的判断，不能人云亦云。

2.个人的一点感触

看了5月经济数据，感觉真正的有钱人都不愿意出来消费了，但想想我自己：几百万房贷、几十万股票融资、月均1w+信用卡/花呗消费的用户，绝对是国之栋梁啊。

3.涨到让人抑郁的美股行情

这块不想详细聊了，错过就是错过，如果问我没啥没长期拿着美股，我对外的统一回复：因为我蠢啊~ 不过，我还是想过这个问题的，第一：跟美股相比，A股/港股/中概真的便宜啊，我胆小怕高；第二：生在中国，天然的思维局限，或者说一些情怀和对历史上辉煌时光的怀念。

你要问我现在去不去买美股，我还是不敢去，不想出圈了。原来只投银行、家电、奶制品/消费等白马股；21年出圈投了中概，巨亏；23年底出圈投了白酒，又巨亏；一言难尽，后续再详细聊。

感兴趣可去wx查看更多历史实盘，雪球文章有删减。主要做个人记录，目前没多少人看。

$招商银行(SH600036)$ $腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$