【招商通信团队】发布业内首篇聚焦光电子产业的61页重磅深度《光通信行业深度报告：光电子产业升级，从“芯”开始》！

今天正式发布61页光通信行业深度《光电子产业升级，从“芯”开始》，这是业内首篇对光通信上游光芯片、器件、模组进行系统性研究的报告，希望藉此能帮助投资者全面了解光通信产业当前所处的阶段和状态，报告中追溯了引爆行业需求的来源，理清了从上游到下游，包括光芯片、器件、模块、设备的内部脉络，并重点解读了国内光芯片、器件、模块企业所处的产业位置。

虽然，我国光通信总体实力领先，但上下游发展极不均衡，上游核心器件、高端芯片缺失，成为“阿喀琉斯之踵”。可以预见的是，后续政策配套和产业基金扶持力度将会加大，带来我国光芯片、核心器件的战略地位提升，未来产业升级和进口替代将为上游产业带来数倍增长空间。

我们不求鼓噪最强声音，但求能为投资带来最深度的行业剖析。我们最希望看到的是，通过我们的研究和报告，不仅能让投资者一文读懂整个光通信行业，把握关键的投资时点，更能对光通信的产业投资有所启示。今日报告正式发布，光通信板块迎来逆势大涨，天孚通信上涨4.95%，光迅科技上涨3.82%，烽火通信上涨3.07%。

【《光通信行业深度报告--光电子产业升级，从“芯”开始》 报告核心摘要】

多因素叠加驱动光通信景气持续，然我国产业链极不均衡。光通信已成现代通信业支柱，流量爆发、光纤到户、数据中心、4.5G/5G等多因素叠加，行业景气度持续。但产业链发展极不均衡，2015年我国光纤产能占全球55%，光网络设备占比45%，但上游光器件、模组占比不足10%，且集中在中低端，高端器件和芯片缺失，暴露我国光通信产业短板。

光模块需求快速增长，光芯片能力成为制约。光模块广泛应用于通信和数通领域，数据中心和5G成为未来3-5年需求增长主要驱动力。光芯片占据光模块价值链中主要部分，高端光模块中芯片占比高达70%，芯片能力决定产业链地位及盈利能力。我国高端光芯片受制制备能力，目前短距离10G光芯片已成熟，但长距离10G/25G光芯片仍待突破。

硅光子技术引发光电子行业变革，是未来集成电路和光电子融合方向。随着微处理芯片由单核、单线程向片内多核网络体系发展，光互连替代电互联成为趋势，硅光子技术能够极大缩减信息在器件之间的传输时间，并大幅提升传输速率。而光电子芯片则可通过硅光子技术大幅节省成本。近年巨头抢滩布局硅光，包括华为、思科等系统集成商，Intel等集成电路企业，以及Acacia、Luxtera、光迅科技等光电子企业，我们预计硅光子市场有望在2018年迎来爆发。

高端光芯片成我国光通信“阿喀琉斯之踵”，产业升级势在必行。高端芯片缺失使我国主设备商对外依赖严重，而中兴、华为频遭美国调查使供应链风险浮出水面。我们判断，后续受益政策及产业基金扶持、设备商纵向一体化布局，以及光器件/芯片企业研发加大及外延布局，产业升级和进口替代将带来数倍增长空间。

投资建议：重点看好三类企业：1）产业配套完善，综合能力突出，如光迅科技、海信宽带；2）细分市场卡位，如天孚通信、中际装备；3）打造纵向一体化能力的光通信主设备商，如烽火通信、中兴通讯。

强烈推荐：光迅科技、烽火通信、中兴通讯、天孚通信；重点关注：新易盛、中际装备。

此外，我们在9月20日发布了48页重磅深度《烽火通信（600498）—从“光通信专家”到“信息化专家”》，以个股为样本，剖析一个光通信龙头的转型升级之路。

期待交流，并恳请新财富、水晶球支持招商通信第一！
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