基本面选股已经成为真理，在地球上放之四海而皆准。
举个极端的例子 - 有这样一个企业：
- 客源不断，营收稳健，现金流充裕，绝无应收账款。
- 销售跟得上通胀，提价并不困难。
- 企业成本极低，几乎无固定开支，原料可以先赊账，收入现金即收，ROE远超最优秀的上市公司。
- 企业员工勤勤恳恳，绝无怠慢亵渎。老板的执行力超高，每一笔生意都是完好无损。
这个企业就是路边的馄饨摊，专在半夜经营。仅从财务指标的角度，绝对是很优秀的。
但企业规模微小，市场地位极弱，经营的规范性极差，很可能非法经营而被取缔。这个极端例子的小企业，其极好的财务指标不能确保公司的正常经营。除了馄饨摊老板自己，他人是无法投资这样的企业的 - 不是因为馄饨摊经营不善，问题在于即使股东可以投资，利益完全得不到保护。而这个问题，是新兴市场下小股东的最大困难。
对如我一类“屁民”股东而言（仅为戏言而已，非鄙视自己），以目前的国情，上市企业的市场地位远比ROE要重要。从长期和大概率上来看，上市企业的市场地位，是投资回报的可靠性的前提。这是个大方向的问题。在新兴市场，大方向的正确远比微观层面的财务指标精确重要 - 大方向对了，是盈利多少程度的问题；错了，就是要命的。
近三年年化投资收益率: 11.15% vs 4.39%
近五年年化投资收益率: 9.39% vs 2.60%
近十年年化投资收益率: 7.63% vs 1.96% （加上平均红利2%）
10年下来，工行全收益要超过沪深300全收益60%。工行控股股东就是政府，无需担心倒闭的问题，有企业敢欠钱吗？
深证红利指数长期收益名列前茅 - 近三年年化涨跌幅: 14.16% 近五年11.24% 近十年 6.09%，但工行10年全收益居然更高，说明了持续股息再投资的力量。
深证红利的加权方式 - 红利总额50%和市值50%，唯有3年内给股民奉献现金股息绝对额（是绝对值，不是股息率，如此是没法玩相对值就是股息率的游戏的，）最大的公司才有资质入选。看权重的公司都是赫赫有名的日常消费公司（格力、美的、五粮液、万科等），自然收到市场的追捧。
再回过头来看这2个股息权重的红利指数（中证红利和上证红利），为什么10年的收益如此之差（10年年化2.63%和0.26%），从逻辑上看就不难理解了 - 持久的红利是我们的目标，而不是确保收益的条件。2年的高股息率的公司多大概率上可以保证未来长期的股息支付？如果高股息率是大股东超分、转移利益呢（如哈药）？如果股价暴跌导致一年股息率奇高呢（如长安）？以短期股息为权重的选股方案是将本（企业基本面）和末（追求股息）模糊了。
由于上述选股的差异，可以看出深圳红利的权重股比较稳定；而股息率权重的换股也比较频繁，每年达到20%。实际就是一个貌似指数的主动型基金。
中证红利的绩差，如果不改变其选股的策略，将会持续。未来，我们没法无法指望那些原材料、能源和原材料的中小公司会给带来很大的收益，甚至被边缘化的危险。如此，在沪市最可靠就是那些持续分红绝对额最大的公司，如银行股，能获取安全的收益。