发现很多是道理一大堆,却没有解决实际问题
根据计算,新华保险、中国太保、2018年底的净利润调整幅度为22.53%、24.92%。从整体的寿险上市公司来看,2018年的税率在19%左右,提升至18%的抵扣上限,实实在在的能落实减税。根据2019年一季报寿险公司的手续费占比较2018年有所下降,但总体上来说利润的调整额还是比较大的。我们认为寿险公司的调整弹性高于产险公司,新华保险净利润的弹性较大。而产险公司净利润有望回到增长轨道。整体行业的估值有望提升,内含价值每年增速提升确定。我们认为此次催化剂的作用,开启了保险的相对收益空间,继续首推新华保险(估值安全+业绩弹性最大)。