$钱江水利(SH600283)$ 在低利率环境下，我们乐见钱江水利不断提升财务杠杆，可以看到钱江水利资产负债率是不断提升的，同步也提升了公司净资产收益率。这次5亿增发+3亿收购，激进扩张是合适的。需要注意的是当前环境下要关注回款情况，主要就是经营性现金流。