一、白酒的概述
根据最新的白酒定义，白酒以粮谷为主要原料，以大曲、小曲、麸曲、酶制剂及酵母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾调而成的蒸馏酒，而具体的粮谷原料为稻谷、小麦、玉米、高粱、大麦、青稞等。
中国白酒历史悠久，种类繁多，到目前为止，已形成十二种香型白酒。其中酱、浓、清、米香型是基本香型，它们独立的存在于各种白酒香型之中。其它八种香型是在这四种基本香型基础上，以一种、两种或两种以上的香型，在工艺的揉和下，形成了自身的独特工艺，衍生出来的香型。
（以上图 表来自百度，各种香型的详细介绍，百度和各个官网可以查看）
白酒除了工艺、发酵设备不同外，它和地理位置也有很大关系。大部分的酒厂都靠近河流，并经过几百上千年，形成白酒生态，所以新增一种白酒品牌，千难万难。目前，我国白酒行业形成了以遵义、宜宾、宿迁、泸州、吕梁、亳州六大产区为主的产业结构，六大产区白酒产销量占白酒产业的一半，利润达八成以上。
从以上白酒概述来看，是我们国家从几千年流传下来，工艺成熟，不同的香型有不同的受众，酒与酒形成一定的壁垒。其次，由于白酒和它的发酵设备、地理位置有关，这些不能复制，现在要建立一个白酒品牌会形成巨大的门槛，也使白酒行业的集中度不断提高不可能避免，例如几百年的泥窖，赤水河这些无可代替。但是水污染、地震、战争会导致这些条件受到破坏，那么白酒质量下降，会对酒企产生不可恢复的破坏。但我相信这3者非常难发生。
二、白酒的特点
1、白酒有饮用属性，并且会上瘾，但饮太多则会对身体不好。这个大家都清楚，不需要详细说，那么这个属性，会导致上瘾的人喝高品质的酒，即可以支撑‘少喝酒，喝好酒’的逻辑
2、白酒还有一个收藏特性，或者说是金融属性。如果有饮酒习惯的人，大都知道，白酒买回来放个一年半载，会比刚买的时候入口更醇一点，更好喝一点，并且年代久的白酒也会比刚上市的白酒更贵。所以白酒这个特性导致有一部分人会买好酒来收藏，既更好喝，也可以卖更多的钱。有利于高端白酒呀！
3、白酒还有社交属性，这个才是白酒能够大量销售的原因。下面这个白酒使用场景分布图。存在80%的场景与社交有关系。
现在很多人说，中国人口越来越少（22年负增长），白酒的产量也不断下降，担心白酒行业进入衰退期。从我个人来看，白酒整体将慢慢进入衰退期不可避免，但是高端白酒（单价高于800/1000每瓶）却还有很大的空间。
为什么这么说呢？我是从我的个人经历来理解的。我不是爱喝酒的人，我现在一年也就喝几次酒。首先读高中，读大学时候基本都是喝啤酒，一次灌过4-5瓶应该还能站起来，几十块的白酒也喝一点，但是入口很呛喉咙，总感觉白酒没啤酒好喝，那时候20多岁吧。出来工作几年了，开始有一点商业属性的聚餐，就会慢慢少喝啤酒，开始喝红酒，但是中国的红酒很不规范，假酒多，就是难分出100块和300块的区别。到现在工作十多年，基本开始喝高端白酒了，从200多的西凤，到300,400的洋河，到1000多的五粮液、国窖1573，到2600左右的茅台。为啥会高端呢？我觉得有几个原因，首先是部分朋友（公司高层或者老板）经过10多年拼搏，身体很不好，例如尿酸高，他不能喝啤酒了；其次，大家收入高了，喝得起高端白酒了；第三，高端白酒喝完，你会发现完全不上脑，就是喝醉了，睡一觉啥事情都没有，第二天继续工作，不像啤酒或者低质白酒，喝醉了，一个晚上难受，第二天基本无法干活；第四吧，工作多年，年纪也那么大，几个知己约起来，一瓶高端白酒，边诉说着各自不堪周遇，解压呀，中年人的压力就释放出来了呀，男人都明白，很多话其实无法给家人说的，但是在酒的面前就敢跟朋友说呀。很多人说现在的年轻人不喝白酒，行业肯定不行，其实，10多年前的年轻人也少喝白酒，白酒本来就是给中年以上的人喝的。
跟朋友喝的之外，平时有什么喜事，例如乔迁、升职呀，送个礼，慢慢从送茶叶改为送个高端白酒，为啥呀？茶的价格看不出来呀，但是弄个五粮液，1573（我的生活水平没达到动不动送茅台呀）送过去，你的朋友就知道你重视他呀。
说完我自己的经历，那么大家想想，现在比较有钱的人是哪个年代的人呢？70后和80后吧，那么这2代人有多少人呢？不少于4亿人呀，大家就可以知道高端市场有多大了。
从白酒的3大属性来看，我认为高端白酒的空间还是非常大，目前70s和80s的人基本是中国最多的人，既可以支撑高端白酒的量升，也有钱支撑价升。中端白酒也不会差。
三、白酒的行业竞争情况
1、从白酒协会发布的22年的《中国白酒消费趋势报告》中看到，白酒的产量不断下降，企业数量下降，而收入不断上升、利润增加，我理解整体行业处于从成熟期向衰退期挺进，但是这个周期多长，不好判断。
2、从香型消费量来看，不同香型在市场占比区别巨大，酱酒型白酒长期不超过5%，近两年增长较快，但是也不足8%；浓香型白酒占比约60%；清香型白酒近两年来也表现出强劲的发展势头，占比约12%；另外兼香型白酒市场占比约6%，其他香型占比约14%。（以上数据来自22年的《中国白酒消费趋势报告》）
3、高端酒的市场来看，茅五泸一直占据着90%以上的市场份额，呈现一超2强的局面。其终端单价茅台飞天在2800元/瓶左右，普五和国窖1573在1000左右，普五的价格稍微比1573高20元左右。在销量上，茅台在4万吨左右，五粮液在2.9万吨、而1573在1万吨不到。
如从白酒的规模来看，排序就是茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、山西汾酒。
从高端白酒的竞争局面来看，五粮液处于第二的位置，而后面的洋河、泸州老窖想要跨过去五粮液与茅台竞争，近期内还不太可能。回应五粮液的第一篇的结尾，我们看看五粮液的品牌、渠道、定价和管理层看看竞争优势在什么地方。
四、白酒的品牌
1、五粮液是4届全国评酒会上的金主
要熟悉白酒行业，那么在改革开放前的全国评酒会一定需要了解。在全国评酒会的推动下，名酒在市场的声誉不断提高，产品销量也随之猛增，行业热情不断高涨，全国酒厂纷纷参与到全国评酒会的评选活动中。这一时期，名酒数量不断增加。到最后一届评酒会结束时，白酒在全国诞生了17种名酒和一大批优质酒。也正是因为全国性名酒数量有限，才显得更加珍贵。
1979年的第三届全国评酒会可以作为一个酒业的里程碑点，它主要是首次根据香型、生产工艺和糖化发酵剂分别编组，并根据白酒香型的风格特点，统一了各个香型的打分标准，使得香型评定有了明确的标准可依。并且，第三届评酒会首次对评酒员进行考核，要求考核通过才能上岗。经过此后两届评酒会在理论笔试、考评内容等方面的不断完善，评酒会最终形成了先“酒考人”，再“人考酒”的模式。所以我个人认为，从第三届开始，评选出来的名酒更有说服力，更名正言顺。
经过5届的评酒会，从以理化指标为主要依据，到从色、香、味三个角度评判，再到确定主流香型评选办法，直至第一次颁布国家标准作为评选标准，至此，中国酒业的品评体系已经基本建立起来。
（来自广发证券研报）
我认为5届全国评酒会在白酒品牌建立起关键的作用：首先，给大众一个清晰可执行的酒质量的标准，进而可判断高中低端白酒，买得放心。其次，按照香型形成不同受众群体，保证行业不乱战，各个香型有龙头带来酒企发展；最关键，高端白酒走进去奢侈品行列打下基础。所以茅台、五粮液、泸州老窖的品牌都是大众很久之前认可的品牌。
五粮液在国际上也获奖无数。自 1915 年获巴拿马万国博览会金奖， 五粮液酒又相继在世界各地的博览会上， 共获 39 次金奖。 1995 年再获巴拿马第十三届国际贸易博览会金奖， 铸就了五粮液“八十年金牌不倒” 的辉煌业绩； 2002 年 6 月， 在巴拿马“第 20 届国际商展” 上又一次荣获白酒类唯一金奖， 续写了五粮液百年荣誉。 五粮液品牌连续 6 年荣登《世界品牌 500 强》 ， 连续 17 年荣登《亚洲品牌 500强》。2022 年以 305.17 亿美元的品牌价值排名世界第 239 名， 以品牌价值指数 932.58
排名亚洲第三十三。
2、五粮液独有的 600 多年明初古窖池的微生物群繁衍至今从未间断。根据浓香白酒的工艺，高端浓香白酒基酒的产量很大程度依靠历史久远的泥窖。五粮液拥有最早始于 1368 年（明初洪武元年） 的五粮液古窖池群， 活态酿造延续至今， 不间断生产时间长达 654 年； 五粮液地穴式曲酒发酵窖古窖泥中含有丰富的功能微生物，通过“以糟养窖， 以窖养糟”长期不间断地迭代进化， 赋予了五粮液经典幽雅的古窖浓香，古窖池群作为公司不可复制的优势核心资源。我个人从高端基酒产量（估计在2万吨）来看，五粮液古窖池的数量应该比泸州老窖（1万吨左右）多，质量更好。
3、五粮液独有粮食配方、独有的工艺技术和宜宾地理环境，是支撑它独特酒质不可复制的护城河。
宜宾属南亚热带到暖湿带的立体气候， 山水交错，常年温差和昼夜温差小， 湿度大， 土壤丰富， 有水稻土、 新积土、 紫色土等六大类优质土壤，非常适合种植糯、 稻、 玉米、 小麦、 高粱等作物， 特别是宜宾紫色土壤种植的高粱， 所含淀粉大多为支链淀粉， 是五粮液独有的酿酒原料。 而五粮液筑窖和喷窖用的弱酸性黄粘土， 粘性强， 富含磷、 铁、 镍、 钴等多种矿物质， 尤其是镍、钴这两种矿物质只有五粮液培养泥中才有微弱量， 其他酒厂的培养泥中都没有。
其次，五粮液一直沿用《陈氏秘方》 的特殊工艺， 采用小麦、 大米、 糯米、 高粱、 玉米 5 种粮食作为酿制五粮液的原料， 而五种粮食的配方， 更将不同粮食的香气和产酒的特点融合在一起， 形成了“香气悠久、 味醇厚、 入口甘美、 入喉净爽、各味谐调、 恰到好处、 尤以酒味全面而著称” 的风格特点
第三、五粮液的工艺技术是独有的，采用独有的“包包曲” 作为空气和泥土中的微生物结合的载体， 非常适合酿造五粮液的 150多种微生物的均匀生长和繁殖， “包包曲” 作为糖化发酵剂， 发酵的不同温度， 形成不同的菌系、 酶系， 有利于酯化、 生香和香味物质的累积， 构成产品的独特风格。 五粮液独有的传统工艺， 采用“跑窖循环” 、 “固态续糟” 、 “双轮底发酵” 等发酵技术； 采用“分层起糟”、“分层蒸馏” 、 “按质并坛” 等国内白酒行业中独特的酿造工艺。
无论泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等在配方、工艺和地理环境方面都不输于五粮液，但是从终端消费者来看，则五粮液的品牌会比泸州老窖更高一点。首先从普5的单价大部分时间总比国窖1573高20左右；其次，从销售量来看，五粮液高端酒年销售是491亿，而国窖1573大概是140亿，相差3倍；第三、从我个人朋友圈里面，认为送礼送五粮液比送国窖1573更好，但没差多远。
所以总的来说，我个人认知里面，五粮液的品牌比泸州老窖更好，在不产生质量问题情况下，泸州老窖在品牌力上要赶上五粮液，估计在较长一段时间内不太可能。
下一篇，我们好好说一下五粮液在渠道、管理层和估值方面
注：本人非专业行业研究人员，只是通过自己的认知来分析企业，可能存在逻辑的错误，而且数据可以也不太精确，请谅解并指正；分析企业是我本人爱好之一，但观点并不一定正确，所以并不建议读者买入该企业，请自行对自己的钱负责。（没有注明出处的数据大部分来自各家研报，主要是支撑论点）