$GrowGeneration(GRWG)$ 为什么兴登堡研究报告促进了一代人的发展
2020年8月24日，美国东部时间上午10:29
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关于： GrowGeneration Corp.（GRWG）
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摘要
做空股票的研究公司发布了有关GrowGeneration管理层的残酷报告。
我认为这对公司是有利的，因为它的股价已经超过了自己的价格，并且应该回调。
报告发布后，其股价下跌了7.00多美元。
该公司长期看来仍然不错，并应在未来几年继续保持增长势头。
为什么短裤需要小心，尤其是没有经验的人。
资料来源：美通社
GrowGeneration公司的（GRWG后的最新财报）股价飙升，跳跃从一个小下每股$ 9.00，为$ 22.88的52周高点8月19日。
不过，这种飙升是短暂的，因为做空股票的公司Hindenberg Research 发布了一份报告，谴责GrowGeneration的管理团队，导致其股价在几天之内下跌了每股7.00美元。
在本文中，我们将探讨为什么我认为这对公司有利，以及其长期前景仍然强劲。但首先，让我们看一下它的最新收益报告。
最新收益
2020年第二季度，GrowGeneration Corp. 产生了令人印象深刻的数字，这是兴登堡新闻稿发布前股价飙升的强大催化剂。
报告期内的收入同比猛增至4350万美元，增长了123％。在2019年的同一季度，该公司的收入为1,950万美元。
尽管增加了六个新的零售店是收入增长的主要部分，但同店销售额却增长了49％。在2019年第二季度和2020年第二季度开业的商店增加了2510万美元的收入，而去年报告的销售额为1690万美元。
GrowGeneration的商业业务也表现出色，增长了142％，而在线销售额猛增了149％。
报告期内的净收入为260万美元，高于2019年第二季度报告的110万美元。收入的增长是由于收入增长了123％，而商店运营成本仅以99％的小幅增长。
截至本季度末，来自商店运营的净收入为760万美元，比去年同期的310万美元增长了146％。
该季度的毛利润为1,160万美元，比2019年第二季度增加了580万美元，即99％。2020年第二季度的毛利润占销售额的百分比为26.7％，低于2019年第二季度的29.9％。
该公司表示，毛利率百分比下降的原因主要来自商业和电子商务收入，占总收入的27％。结果是利润率下降了0.8个基点。在2019年第二季度，这些细分市场占总收入的25％。
如果这两个部分由于与运输相关的成本增加而继续在收入中所占百分比的增长，则利润率可能仍将承受压力。
收益报告中提到的毛利率百分比下降的另一个原因是它在2019年从供应商那里大幅折扣购买的库存。去年这些产品的销售额占总收入的5％，利润率很高。 。该公司在2019年的利润率提高了1.3个基点。本季度调整后EBITDA从去年同期的170万美元攀升至460万美元。该公司将其归因于净收入和非现金回购增加了150万美元。
按每股计算，2020年第二季度的调整后EBITDA为0.12美元，而2019年第二季度为0.06美元。截至2020年8月12日，该公司报告的现金为5900万美元。截至2020年6月30日，它的营运资金为3520万美元，高于2019年底的3060万美元。
关于2020年的前景，该公司预计收入将在170美元至1.75亿美元之间，调整后的EBITDA为17美元至1800万美元，GAAP净收入为7美元至800万美元。
该公司预计2021年的收入为245-2.6亿美元，调整后的EBITDA为26-2,800万美元。
GrowGeneration已连续10个季度创下创纪录的收入。
兴登堡报告
卖空股票的公司Hindenberg Research的负面报告部分抵消了收益报告中的所有欣喜之情。它的主要重点是与GrowGeneration管理团队有关的据称过去的活动和协会。
我不会去研究这家研究公司对管理的评论，只是其中的某些观点充其量似乎太过分和脆弱。指控的其他部分因协会而更加内，还与据称过去的业务失败有关。
与管理团队的相关性值得怀疑，因为应该根据他们在GrowGeneration的表现来评估他们；该公司自2014年以来一直存在，并且表现出色。
对我而言，这份报告更重要的是，它帮助加速了公司股价不可避免的回调，由于散户对股票的兴趣，尤其是对收益报告的回应，短期内该股过热了。
为什么这对我很有价值，是因为它有助于消除对股票的短期兴奋，并希望迫使散户投资者对GrowGeneration的股价以及它是否处于值得持有的价格点进行更清晰的思考。看到它在最近跌至15.55美元之后，在8月21日（周五）收盘于17.345美元之后再次看到起飞，我感到惊讶。
也就是说，即使股价在短期内反弹，也可能会有更多下行空间。
至于Hindenberg Research指出的其他一些对GrowGeneration不利的东西，则不足以令人信服。例如，他们提到内部人和主要股东，包括“首席执行官，总裁和联合创始人以及私募股权支持者”，在2020年积极出售股票，每股价格在4至8美元之间。
我对此的回应是：那又如何呢？该公司在年初以每股略高于4美元的价格开盘，一路飙升至6美元的高点，随后因大流行而撤出，跌至每股3美元以下。之后，它开始持续上涨，直到8月12日，即其收益报告的前一天，达到每股约9.00美元。
因此，那些在公司中拥有大量股份的人应该会在那种环境下正确地获利。正是在8月12日之后，该公司开始飙升，最高涨至22.88美元。当兴登堡发布该报告时，它已经开始向后退。
因此，当该研究公司指出基本面和估值时，它是在股价大幅上涨之后这样做的，这使该公司的前景出现了偏差，因为它的价格接近52周高点。因此，在该公司的股价在一周内翻了一倍以上之后，不难指出该公司的股价被高估了，好像它的股价不会自己下跌一样。
Hindenberg最令人不屑一顾的是当它指出该公司何时在6月底以每股5.60美元的价格完成融资时，这比该公司发布该报告时的交易价折让了70％。尚未公布的消息是，该公司当时的股价为6月30日的低点，约为每股6美元。
关键是，他们看起来好像完成了融资时，股价比股价大打折扣，而当时的股价仅比交易价格低一点。
考虑到所有这些因素，我仍然认为这对GrowGeneration有利，因为它需要喘口气，从52周的高点每股下跌7.00美元对公司和投资者都有利。
结论
GrowGeneration是一家真正的公司，根据其业绩和增长轨迹，得到了很好的管理。它对未来几年的指导是有力的，考虑到大麻行业目前受到大多数投资者的青睐，该公司在未来还有很多潜在的股价增长。
我确实倾向于认为在不久的将来，该股还会有进一步的修正，尽管随着该股周围的积极情绪，我认为它可能会跳高然后再次下跌。
在散户投资者的极大兴趣下，这在短期内将如何发挥作用变得更加不可预测。我相信，其产品将在多年内需求旺盛，并且当大麻行业开始持续回升时，它将与之一起增长。
至于因兴登堡报告而倾向于做空的散户投资者，如果您没有做空股票的经验，请当心。这些行为会很快对您不利，而在适当的时候停止股价并不能保护股价。如果您还没有准备好并愿意快速离开，那么价格可能会超过您的止损并破坏您的帐户。请注意，Hindenberg在股价下跌后可能已经获利了。
至于进一步发展，如果GrowGeneration成功地达到了2021年的指导水平，即使当前价格高涨，它的价格也会比目前高得多。
我预计其股价会再次下跌，一旦触底，它将在未来18个月左右的时间内开始持续的良好上行。