业绩、估值、政策决定股价走势
耐心才是暴利之源
最近一直在反思这几年的操作，看了看这几年的投资收益率，从20年至今收益率从112.97%、-18.3%、-28.73%、以及今年百分之十几的亏损。公司还是那些公司，为什么收益率会这么差？
可能我还是那个我（没有丝毫进步），市场却不是那个市场。我们俗话说风口来了，猪都能起飞，可能我就是那只20年的猪，现在市场没风我就掉下来了。
如果可以所有问题都归结于外因，归结于市场，能让我心安理得，那也挺好。可惜我做不到心安理得啊！连自己都骗不到，说明我自身问题就很大，至此才有了这篇文章的思考。
我时常把价值投资挂在嘴边，但是是否真正了解价值投资的核心和理念以及实践，其实因人而异，因理解不同而不同。很多时候我更多是一种刻舟求剑的想法。
通过巴神的精神指导，让我知道需要找寻具有特许经营权的公司，用我们现在的话说就是找寻具有强大护城河的伟大公司。所以当时买入了很多医药、白酒、消费性龙头企业。但是我没有遵循另外一个最核心的安全边际。为啥！因为市场充斥着火热，随处的声音都是：怕高才是苦命人、高成长必然消化高估值。
在我理解中，安全边际就是变相的低买高卖的区间，买股票就是买公司，买公司可以对应我们日常生活中就是买产品。简单来说，我们把买企业简单的代入，比如开店创业一般投多少钱？能有多少的回报率，当下有人出更高的价格一下子可以让你回10年20年30年40年50年的钱，我觉得没有哪一个老板会不卖。所以有时候我们很多人愿意花这么高的价格去买一家企业，我们是否可以掂量掂量我们花这么多钱，未来能否赚的回来。
经典公式：市值=估值*净利润。推导的公式过于复杂，我就简单概述，一个企业的市值是由企业内在不断增长归母净利润乘以市场给它的预期估值，当市场情绪高涨时，我们人人乐观，所以估值就可以给很多倍。20年那波结构牛市，企业很多净利润没有增长的情况下，市场预估估值不断乐观，带来了市值不断增加股价飞升，用简单话来说就是泡沫不断吹大，那既然是泡沫，总有一天破灭的一天，结果就是带来了21年22年23年三年的这个持仓收益亏损的结果。
我当时用：好企业高成长可以消化估值这个想法，去骗自己，这个严格意义上来说是没有错的，但是需要5-10年这样的一个长周期。普通投资者能不能承受，其实对我来说我是很难去承受的。所以的结果就是，在20年花很高很高的价格买入的那些企业，结果要等很多年之后才能挣钱。很多普通的投资者跟我一样，其实是没有这么多耐心。这里衍生价值投资的核心低买高卖，如果反转下20年在高估时卖出。
市场不会欺骗我们自己，但也请我们自己不要欺骗自己。回到20年当时的情况，我从内心来说自己是知道高估的，但是依然自己欺骗了自己，给自己找了一个合适的理由，好企业可以消化估值，核心点还是贪婪。我觉得贪婪没有错，贪婪从另一个角度来说是人类进步的动力之源，但是克制的贪婪更是收获的成功方式，如果不节制的贪婪最终没有收获，那你的贪婪将一文不值。
切勿欺骗自我，切勿自欺欺人。