$华东医药(SZ000963)$ 单纯从华东的财报分析：

1、公司资产大幅增加，利润差不多回到2019年水平，PE、市值也差不多回到2019年水平，营收有增长，净资产由2019年的128亿变为今天的215亿，资产增值近100亿，货币资产和固定资产都比2019年翻倍 ，公司在做大资产，资产质量大幅提升，为后面的利润释放打下一个好的基础。（但里面商誉有26亿，我不喜欢把商誉当成资产，这块比2019年增加10亿）

2、短期借款和长期借款都有减少，还债能力增强了，资产负债率下来了

3、近几年毛利率、净利率在缓慢上升（但整体还是偏低）。应收账款天数、存货周转天数在慢慢改善，说明公司的经营情况在慢慢好转。但是ROE一直在下滑，而且下滑的还比较厉害。

4、员工人数比去年增加了2908人，支付的员工薪酬比去年多了8个亿，人均工资水平比去年略有增长，在这个环境下，公司的员工人数、固定资产、在建工程都在扩，说明公司还在积极扩产，人员工资略有增长说明公司情况也在趋好，很多公司人数和薪酬比去年都下降了。

5、研发费用有增加，不过资本化支出也有增加，而且增加的幅度不小，这是有利润的压力了吗？

6、销售费用有增长，不过跟恒瑞、石药相比，也还好，都是近万人的销售团队，华东销售费用66亿，恒瑞75亿，石药91亿。

7、应收和商誉都较大，不是好事。但看了应收95%以上都是一年内的欠款，也还好，不过这个要长期跟踪。华东的应收里面几乎没有什么银行票据，全部是应收款，这点远不如联邦和石药，联邦和石药的应收里面就银行兑票很多，不知道是什么原因造成的差异。商誉26亿主要大头是Sinclair，一家就占了14亿，其次主要是道尔，High Technology。目前来看近期还没有什么减值的风险，也需要长期跟踪。

8、他们家的利息觉得好高，感觉是个疑点，短贷8亿，长待5亿，利息费用居然要1.2亿，超过了8个点了。这个不知道为什么这么高，有大佬可以帮忙解释一下不。

总的来说，感觉公司的整体经营情况在趋好，管理层也在扩产，股价近期也跌了这么多了，再住下应该没多少空间了，资产情况明显好了很多，就看后期的利润释放了，尤其是看医美的利润释放了。