曾经的元宇宙第一股Roblox上周发布二季度财报后，股价一天大跌21%，这几天反弹也很乏力，徘徊在30美元附近，市值只有180亿美元左右。
2021年美国央行大放水时，Roblox作为元宇宙第一股疯狂上涨，创下141美元的高点，市值突破700亿美元，超过动视暴雪。
然而2022年随着美国加息，Roblox股价一路下跌，一度跌到21美元。今年上半年，随着美国科技股尤其AI概念股的大涨，Roblox股价有所反弹，但此次大跌导致前功尽弃。股民们很是灰心沮丧，哀叹这个元宇宙第一股已经凉凉了。
Roblox二季度营收6.81亿美元，同比增加15.15%；净亏损2.85亿美元，同比扩大了59.37%。仔细研究后我发现，亏损大增主要因为研发投入太大。2023年Q2，Roblox的研发费用为3.15亿美元，比去年同期增长49%，占营收的比重为46%，接近一半。而同期，苹果和谷歌研发投入占营收的比重为9%，微软为12.9%。
整个2023上半年，Roblox的研发费用为5.9亿美元，同比增幅为52%，占营收的比重为44%。而研发的增长又主要来自人员成本的增长，包括员工人数的增长，以及对工程、设计、产品人员基于股票的薪酬激励。
今年Q2, Roblox人员成本增加了9400万美元，其中基于股票的薪酬支出增加了5410万美元。整个上半年Roblox人员成本增加了1.846亿美元，其中包括基于股票的薪酬支出增加了1.085亿美元。
对研发人才的疯狂投入究竟带来了什么？活跃用户数、用户订阅量的增长等等，在这些常规性的指标之外，我发现Roblox有一个重要突破。7月27日， Roblox在Meta 的VR平台Quest上线，5天下载量就突破了100万。
Quest发展了近十年，应用数量不过一千款左右，大部分是游戏。而Roblox作为一个用户创作游戏的3D游戏平台，提供编辑器等开发工具，发行了虚拟货币Robux，建立了规则清晰的交易市场，有一个完整的生态，能源源不断地产生各种类型的3D游戏，可以很好地弥补Quest内容供应不足的问题。
而Roblox从儿童游戏起家，早期用户都是X世代，随着他们长大成人，Roblox也开始提供适合成年人的游戏，除了留住这些用户，同时也开拓更广阔的成人市场。而Quest培养了一批付费的游戏用户群体，对于一直推行订阅付费制Roblox来说，是极佳的目标用户群。
此外， Quest提供的沉浸式体验，也能让Roblox离真正的元宇宙体验更近一步。整体来说，Roblox跟Quest的合作可以说互利互惠。
可以大胆地预判，Roblox下一步将是与苹果合作，接入vision pro。对于集VR/AR于一体的vision pro，Roblox的价值可不止于3D游戏。
事实上，Roblox已经成为大品牌争相入驻的营销阵地。为了吸引新生代用户，耐克、Vans、现代汽车等品牌纷纷在Roblox上打造了主题式的数字空间，用户可以建立自己的数字化身，在里面玩游戏、购买数字商品，而且这些数字空间在不断扩大规模、增加功能。
根据Roblox不久前官方公布的数字，跟Roblox合作的品牌大概有200多个，今年将从广告领域赚钱。
Roblox还是虚拟演唱会、虚拟时装节等线上活动青睐的平台。2020年11月，美国歌手Lil Nas X利用动捕技术在Roblox上举办了一场虚拟演唱会，吸引了全球3300万名观众在线观看。
2021年5月，瑞典流行天后莎拉·拉尔森的线上新歌发布活动在Roblox上举办，吸引了3600万游戏玩家参与；
2021年11月，新星歌手Tai Verdes在Roblox上举办了其首创作品的虚拟演唱会，以虚拟化身的形象在游戏中表演了四首歌曲。
今年7月，美国流行摇滚乐队Imagine Dragons在Roblox上举办了一个观影派对，玩家除了沉浸式地观看Hulu为乐队拍摄的纪录片，还能参加一些互动游戏，收集免费的太空头盔物品“在世界之巅”和独家UGC物品。
虚拟演唱会突破了位置和空间的限制，让更多的人参与，提供更多的互动，以及更多元化的盈利模式，被认为是未来的趋势。如果有苹果vision pro的支持，提供沉浸式的临场感，那基本就能实现传说中的元宇宙体验。
在3D互动内容上，Roblox是具有先发优势的。接入Quest和vision pro后，其价值能得到真正的释放。
但是，从另一个角度来看，随着苹果发力vision pro，越来越多开发者开发3D互动应用，Roblox将面临越来越多竞争对手。
最近还有一个新动向有可能对Roblox带来冲击。上周我写了一篇文章详细介绍PayPal刚推出的美元稳定币PYUSD，这两天看到了一篇对PayPal 加密货币高级副总裁 José Fernández da Ponte的访谈，他在谈到PYUSD的应用场景时认为，稳定币的第四个细分市场是数字商品，像 Minecraft 或 Roblox 这样的经济体，每年有大约一千亿美元的数字商品进行交易。
他说：“如果你是一个开发者，在当前的支付体系中出售游戏中的数字商品，可能需要 15 天才能拿到你的钱。如果能做一些游戏内的数字原生和即时结算，优势就非常明显。”
Roblox之所以能形成独一无二的经济体，核心就在于它发行了虚拟货币Robux，作为Roblox生态的流通货币，开发者可以将赚来的Robux跟Roblox官方以一定汇率兑换成美元。用户购买Roblox是1美元=100Robux，开发者卖出时100 Robux兑换比1美元稍微少一点。但这无关紧要，重要的是，游戏中的虚拟货币能兑换成美元，这是其它游戏平台不曾做到的。
如果PayPal将PYUSD推广到游戏平台，是不是意味着Roblox的核心竞争力将被瓦解？它有没有可能自己发行稳定币？或者选择与PayPal合作？
美国互联网正迎来一场革命性的剧变，web3、AI、VR/AR这些技术经历了十多年的独立发展后开始交集，相互作用，带来了很多的可能性，也存在很大的变数。但无论如何，现在就说Roblox凉凉了，还为时过早。
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