继续抱团红利我感觉有风险,毕竟拥挤度高,,不过交银应该知道这些,最后权衡后的选择。。
1、核心仓位调整:
我认为这次调仓最大看点是对红利策略基金的调整:从以前的3只拓展到了现在的6只!(“南方富时中国国企开放共赢ETF发起联接”虽然名字没有红利,但是我理解它还是能归到红利策略)
虽然红利策略基金数量多了一倍,但是红利策略整体的仓位并没有涨很多,目前红利权重为53%。
调仓前,第一重仓基金为“宏利消费红利指数”占比高达25%,这次调仓后,虽然消费红利还是第一重仓基金,但仓位控制在15%以内,使得整个组合更分散均衡。
2、卫星仓位调整:新增电力指数基金,减仓食品饮料指数基金。
调仓后,交银指数星球继续保持超50%仓位的“红利策略”,说明团队依然看好后市高股息红利行情。
虽然交银指数星球目前持有6只“红利”,但每一只跟踪的指数都不同:
宏利消费红利指数:消费红利指数
天弘中证红利低波动100联接:红利低波100指数
创金合信中证红利低波动指数:红利低波指数
东方红中证东方红红利低波动指数:东证红利低波指数
南方富时中国国企开放共赢ETF发起联接:富时中国国企开放共赢指数
南方标普中国A股大盘红利低波5OETF联接:标普中国A股大盘红利低波50指数
从业绩来看,新增的3只今年表现更好:
还有,目前持有的6只红利中就有4只属于“红利低波”。
说明交银投顾团队对后市的表现还是持谨慎态度——在逆全球化大背景下,投资不确定性增加,投资风险偏好降低,“红利低波”能更好满足我们对于资产收益稳定性的需求。
不过,同样是“红利低波”指数基金,这4只近年来业绩差异不小:
2022年,$创金合信中证红利低波动指数C(F005562)$ & 红利低波100指数 的业绩明显更好。
2024年,$东方红中证东方红红利低波动指数C(F012709)$ & 标普A股大盘红利低波50 又追了上来。
为什么会有这样的业绩差异呢?
我认为有2个原因:
1、单纯的“股息率”因子很难跑出超额回报
“红利低波动指数”与“红利低波100”算得上是最广为人知的两个红利低波指数,跟踪它俩的指数基金也是最多的。从编制规则来看,这2个指数主要都看单纯的历史“股息率”数据,在这两个指数被越来越多资金追捧后,“股息率”因子今年很难跑出超额回报。
反观“东证红利低波指数”的编制规则,强调的是:盈利较为稳定、预期股息率较高。
盈利较为稳定:更加看重ROE数据,而不是股息率数据;
预期股息率较高:更看重对未来分红的预测,而不是单纯看历史股息率数据。
而目前跟踪“东证红利低波指数”的基金只有一只,说明未来获得超额回报的概率和空间都更大。
2、偏中小盘风格的红利低波,今年承压厉害
今年,中小盘股跌得还不少,一是因为退市政策趋严,二是在跌破3000点心理防线后,恐慌情绪提升,流动性进一步收紧;而大盘股则是护盘的主要方向。
从市值来看,新增的3只明显更偏大盘风格:
最偏大盘风格的是“标普中国A股大盘红利低波50指数”,这也不意外,人家名字里面就写了“大盘”两个字。
这次被减仓最多的“宏利消费红利指数”是最偏中小盘风格的!
根据东财choice数据,消费红利指数总共50只成分股,其中市值低于100亿的就占了28只。
通过对红利仓位的调仓来看,这次的方向应该是两个:
1、通过提升大盘股风格占比,以提高组合胜率;
2、通过新增未被充分挖掘的细分红利指数,提高超额收益率。
交银指数星球对于“行业”层面的调整,主要是依靠“行业胜率-赔率-拥挤度”三维观点。
根据交银投顾7月最新的行业三维图来看:
从上面“胜率-赔率”排名图来看:
电力:胜率最高,而赔率排名中等
食品饮料:胜率与赔率的排名都比较靠前
从上面“拥挤度”分值图来看:
电力:分值较低,说明拥挤度较高
食品饮料:分值高,说明拥挤度低
综上,根据交银投顾的三维图,可以得出:
电力:胜率最高+赔率中等+拥挤度高
食品饮料:胜率较高+赔率较高+拥挤度低
按理来说,食品饮料的三维得分应该是很不错的了,既不拥挤,而且胜率赔率也相对比较高。
但是,这次交银投顾还是减仓了食品饮料,反而加仓了3%仓位的已经拥挤的电力行业。说明,交银投顾此时是更加追求“高胜率”,更加追求中短期的盈利确定性。
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交银指数星球近期也在回调,我目前的持仓收益率又跌到水面下了。
本周是交银投顾常规发车周,本期依然是顶格发车4份!
本期万得全A指数处于20日均线下方2.83%,位于1份区间。
本期万得全A指数滚动5年市盈率分位数为1.83%,位于4份区间。
也就是说,发车4份的主要原因是A股又又又跌到了“低估区间”,上一次这么低估还是在2024年1月,再上一次是在2022年4月。
不说了,忍痛再跟车一笔:
都跌到这个位置了,能怎么办,还能这时割肉不成?
这时心态就很重要了,我总是对自己说,最黑暗的时候往往孕育着黎明,最光明的时候往往孕育着黑暗!所谓物极必反,否极泰来~
@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金 #中国神华上半年净利同比下降# #大爆发!A股午后全线强势拉涨# #什么信号?多只中证1000ETF异动放量#
我摘抄了一段经济学家刘煜辉在7月6日对“红利低波”资产的看法:
$红利低波(CSIH30269)$ 从分子看,这些分子都具有一定的垄断性,在我们国家特殊的经济体制下面,都是一些垄断性的央国企,而且分子在今天这个时间,也有足够的zz正确的代表性。
分母端,我们正处在一个非常顽强的长期利率的下行通道当中,而且大家一致认同中国经济还没有着底,未来以什么方式着底,这都存在着巨大的不确定性。
分子分母一拍即合。短期,它立马解构的迹象也不明显,处于牛市的趋势当中,也不知道何时结束。
交银挖到宝了,$东证红利低波(CSI931446)$ 这个指数挺强的,在这次调进去的几只产品里,给予了$东方红中证东方红红利低波动指数C(F012709)$ 最高权重,赞。首先,这个指数很小众,也很有来头,是东方红资管量身定制的一款红利指数,基金经理徐习佳很用心,他认为历史股息率高不代表未来股息率也高,相比高股息,上市公司股息支付意愿的变动更小。所以在选成份股时,不是选“历史股息率”高的股票,而是选公司盈利能力稳定同时股息支付意愿又高的股票。所以,传统红利低波指数不考察上市公司经营稳定性(ROE数据),但东证红利低波考察;传统红利低波指数对股价波动率的考察周期仅有1年,但东证红利低波指数考察过去5年。同时,在指标计算上,也创造性地采用了预期股息率加权,最后再从波动率的角度筛一遍,要求成份股有赚钱能力,还要愿意分钱,而且股价走势还要稳。$中国神华(SH601088)$
交银挖到宝了,$东证红利低波(CSI931446)$ 这个指数挺强的,在这次调进去的几只产品里,给予了$东方红中证东方红红利低波动指数C(F012709)$ 最高权重,赞。首先,这个指数很小众,也很有来头,是东方红资管量身定制的一款红利指数,基金经理徐习佳很用心,他认为历史股息率高不代表未来股息率也高,相比高股息,上市公司股息支付意愿的变动更小。所以在选成份股时,不是选“历史股息率”高的股票,而是选公司盈利能力稳定同时股息支付意愿又高的股票。所以,传统红利低波指数不考察上市公司经营稳定性(ROE数据),但东证红利低波考察;传统红利低波指数对股价波动率的考察周期仅有1年,但东证红利低波指数考察过去5年。同时,在指标计算上,也创造性地采用了预期股息率加权,最后再从波动率的角度筛一遍,要求成份股有赚钱能力,还要愿意分钱,而且股价走势还要稳。$中国神华(SH601088)$
我摘抄了一段经济学家刘煜辉在7月6日对“红利低波”资产的看法:
$红利低波(CSIH30269)$ 从分子看,这些分子都具有一定的垄断性,在我们国家特殊的经济体制下面,都是一些垄断性的央国企,而且分子在今天这个时间,也有足够的zz正确的代表性。
分母端,我们正处在一个非常顽强的长期利率的下行通道当中,而且大家一致认同中国经济还没有着底,未来以什么方式着底,这都存在着巨大的不确定性。
分子分母一拍即合。短期,它立马解构的迹象也不明显,处于牛市的趋势当中,也不知道何时结束。
宏利消费红利指数c被锤惨了
但是消费红利减了
红利基金数量太多,两个足够了,6个浪费
6个红利指数,好夸张
消费红利这个指数,只能说比纯酒的指数强些。而且编制的成分应该调动相当大,点数经常断崖式改变……
指数星球收费多少?
交银指数这操作就是再胡扯淡的 爱调仓 业绩还差劲