近日，国务院印发《2024—2025节能降碳行动方案》，其中提及“科学合理确定新能源发展规模，在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%”。
最新政策降低了新能源利用率的标准，这一变化预计将大幅提升新能源光伏装机量。随着装机总规模的增加，新能源产业链预计将迎来新一轮发展机遇。
《行动方案》出台，对新能源板块有何影响？
具体到新能源板块，《行动方案》紧扣供需核心矛盾。
或将大幅提振新能源装机需求：在碳中和目标背景下，我国新能源发展提速。截至2023年底，我国新能源装机总规模已达到10.5亿千瓦左右，约为2020年底的两倍。同时，我国新能源利用率保持在较高水平。国家能源局数据显示，2023年，全国风电利用率97.3%、光伏发电利用率98%。
但是，时代的步伐迈入2024年，电力规划设计总院相关专家指出：若在新能源消纳困难地区仍然维持新能源利用率95%以上水平，考虑当前系统存量调节能力已经基本挖掘，经济代价较大，推升全社会用能成本，这不利于新能源大规模可持续发展。
还有专家预测，一旦某些地区的消纳红线由95％下降至90％，有望带来近100GW的装机空间！更能进一步带动大型风电光伏基地外送通道及配电网改造、大力发展微电网和虚拟电厂。
推进新能源供给侧改革：《行动方案》要求新建多晶硅、锂电池正负极项目能效达到行业先进水平。在5月8日《征求意见稿》提出：锂电池企业及项目要符合国家产业政策和相关产业规划及布局要求，并提出要引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。
也就是说，在新能源供给侧改革方面，今年是在持续发力的，更能看出上面也很重视产能过剩的问题。
提到供给侧，就不得不说到上月底引发业内热议的报道。当时消息一出，宁德时代、隆基绿能、通威股份等新能源龙头股表现非常强劲。
另外，当前光伏行业的主要原材料——硅料的价格已经下降到了行业领先企业的生产成本线以下，这导致一些企业开始暂停生产进行设备维护和检修，以应对价格下跌带来的压力。这可能会在短期内对市场价格产生一定的支撑作用。
简单来说，我认为新能源板块可能已经处于“基本面利空出尽，估值触底修复”的阶段了。
最近关注的这两个指数
关于碳中和与新能源板块，有两个指数：
① $新能源ETF易方达(SH516090)$ 等产品跟踪的“中证新能源指数”，该指数聚焦新能源板块，其中电池与光伏设备的占比均高达30%。
② $碳中和100ETF(SH562990)$ 等产品跟踪的“中证上海环交所碳中和指数”，该指数细分板块分布更均衡，其重仓的4个板块依次是电力、电池、光伏设备、工业金属。
正因如此，这2个指数的净值走势差异也很大，如图所示：集中度更高的“中证新能源指数”波动更高，持仓均衡的“碳中和指数”走势相对更平稳。
其次，我们看今年来的表现，可以发现“碳中和指数”今年已经率先触底反弹接近6%。
之所以，目前“碳中和指数”表现更好，也正是由于它涵盖了电力与工业金属板块。这一点我们从其重仓股也能看出来，它重仓的$长江电力(SH600900)$ 今年上涨20%，而“紫金矿业”今年更是上涨40%！
最后再看看估值，碳中和指数近10年PE估值百分位处于33.80%位置，处于合理偏低估的区间；而中证新能源指数近10年PE估值百分位处于12.28%位置，处于妥妥的低估值区间！
所以，这2个指数有何特点？
① 如果你更看好新能源困境反转后的修复行情，那么可以选择目前估值更低，新能源集中度更高，目前还没有反弹过的“中证新能源指数”。
② 如果你不想承受过高的波动，那么持仓更均衡的“中证上海环交所碳中和指数”，可能更适合，它不仅重仓低估的电池与光伏板块，还重仓高景气的电力与金属板块。通过指数内部细分行业均衡分散，可以降低波动，提升持有体验。
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国际可再生能源署的报告显示：为了达到全球气温控制目标，全球光伏发电装机累计容量在2030年至少要达到5200GW，这意味着2024-2030年光伏发电装机累计容量年均增速需要达到18.4%，年均新增装机容量要高于515GW，这大致相当于我国目前的光伏电池产量水平。
虽然，大家都说新能源产能过剩，但是我国新能源规模的高速增长并非盲目扩张，而是基于全球碳减排的迫切需求产生的合理供给！
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