#老司基硬核测评# 在今年海内外复杂环境下（美联储加息、俄乌冲突等），就连宽基指数沪深300今年来仍亏损20%以上，权益市场波动剧烈。在这样的市场环境下，股债混合的“固收+”基金，越来越受到更多投资者的青睐。
相比沪深300的上蹿下跳，以二级债基为代表的固收+产品给我们带来的却是稳稳的幸福。
不过，我们要知道“固收+”是一个由市场约定俗成的概念，并没有官方定义。为了更好保护投资者，在今年8月，监管对“固收+”进行了一次限制：
虽然至今依然没有权威机构对“固收+”做明确定义，那么我们也就根据监管对权益占比的限制，来将“固收+”基金做个简单的分类吧！
只有将固收+基金做进一步细分，才能更好对基金做测评，也才能更好的为不同风险承受能力的投资者匹配合适的固收产品。
固收+基金最适合的4大类投资者
1、有理财替代需求的投资者
资管新规自2022年起正式实施，银行理财也进入了全面净值化时代，“保本保息”成为过去式。根据国信证券数据，今年以来截至2022.9.19，全市场理财产品“破净”数量达到812个！
不知道有多少曾经习惯“保本保收益”的理财客户，面对账户的“轻微亏损”，晕倒在银行里。
因此，对于这类曾经习惯买银行理财的客户，既然都要面对可能的亏损，那么，投资门槛更低/灵活性更高的“稳健型固收+（10%权益）”更适合他们。
2、有现金管理需求的投资者
货币基金收益持续下行，普遍年化跌破2%了——截至2022年4月15日，余额宝七日年化仅为1.91%，微信零钱通仅为1.99%。
要知道，我国今年CPI在2.2%以上，这意味着，闲钱存余额宝，肯定是严重贬值的。
因此，对于曾经习惯随手存货基的客户，可以尝试把部分资金放在“稳健型固收+（10%权益）”，以提高收益。
3、股基仓位较高的投资者
对于股基仓位较高的投资者而言，在今年大跌行情下，浮亏较大，甚至已经“亏怕了”。此时可以将部分闲钱配置部分“激进行固收+（30%权益）”以降低整体持仓波动。
4、纯债基金持有者进阶
截至2022年11月4日我国10年期国债到期收益率2.717%，处于历史低位区间。随着利率水平走低，纯债基金吸引力下降。那么，曾经习惯只买纯债基金的投资者，可以尝试“平衡型固收+（20%权益）”以提高收益。
5只优秀固收+基金测评
本次测评活动，雪球精选了12只固收+基金，而我本次也从中选择“近1年收益率”Top5的基金进行测评。
对于这5只固收+基金，我新增了几个观察维度：
小结：
从近4年累计收益率来看，$华泰柏瑞鼎利混合A(F004010)$ 与 $国泰民益灵活混合A(F160220)$ 的业绩最好的，都达到了50%以上。
这5只基金中，仅有$景顺顺益回报A(F002792)$ 的股票占比在25%，属于“激进型固收+”，不过，但是即便如此，其在震荡上涨行情中的“冲劲”也不如 国泰民益。
综上，根据“股票占比、收益、回撤”来看，华泰柏瑞004010 与 国泰160220应该是这5只中最优秀的2只。
华泰柏瑞鼎利VS 国泰民益
华泰柏瑞鼎利-测评
1. 近4年年化收益率达到11.47%，并且最大回撤控制得还不错！
2. 无论在下行行情还是上涨行情，表现整体都不错，特别是在今年的熊市中，还能有不错的正收益。从其近期的股票持仓来看，“价值风格”股票居多，可见基金经理是非常注重控制回撤。
因此，该基金属于能涨抗跌型，持有体验比较好，适合大部分普通投资者作为家庭资产配置的底仓基金。
国泰民益-测评
1. 近4年年化收益率达到12.46%，不过近3年的最大回撤高达6%！
2. 分行情来看：该基金在上涨行情中冲劲十足，2年可以涨52%～但是在下跌行情中，比如2018年熊市，亏损也达到了-18%！所以，该基金波动是比较大的。
3. 扒了扒季报，可以看出基金经理的选股风格属于“行业趋势轮动”型：在行业方面会选择“景气行业”，在风格方面也会追逐“中小盘”。
因此，该基金属于偏成长风格的固收+，波动比较大，持有体验不太好，更适合偏激进型的投资者。