葛兰vs吴兴武，医药行业大跌后，后续加仓该选谁？

春节后，医药行业优质基金，跌了15%了。申万医药生物的PB也从2020年8月的最高点60倍，跌落到了现在的45倍。 #基金创作者激励计划#

所以，现在可以开始为后续加仓医药基金做打算了。

那么，又回到了怎么选的问题。

我知道的 有一定知名度的医药基金经理是：吴兴武、葛兰、谭冬寒、蒋秀蕾、郑磊、葛晨......

虽然，雪球上也有不少分析他们的文章，但是，我还有一个新的维度供大家参考，算是做一个补充吧。

先说一些基本信息：

1、申万一级为“医药生物”，申万二级再细分为“化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务”；

2、属于一级分类“医药生物”类目下的股票，约350只。可以简单理解为，我们常说的医药医疗领域的上市公司有350家左右。

刚列举的几位医药领域的基金经理（吴兴武、葛兰、谭冬寒、蒋秀蕾、郑磊、葛晨）已经是有2年以上业绩证明的优秀经理了。类似一个班级中前几名优等生，整体水平都不错，只是由于运气等各方面原因，今天你考第一，明天他考第一。我是觉得没有太大必要去“鸡蛋里挑骨头”。

那么，本文写出来，有啥意义呢？

可能也没啥意义~~就是发现了一些小点，拿出来分享一下。

先看6个“医药优等生”PK

雪球中，很多博主会罗列他们的“投资理念”。老实说，我看完是觉得都差不多~

所以，我就只简单列举我觉得有意思的数据吧：

*仓位数据取自2020年Q4季度报，业绩数据截至2021/3/1

先看4个共同点：

1、Top10持仓中，橘色的代表有4只及以上基金，都共同重仓的股票。（比如：橘色的恒瑞医药就是6只基金都重仓的）。所以，可以看出，这6只基金的前十大重仓股，重合度极高！

2、再看业绩：无论长期业绩or短期业绩，这6只表现其实都差不多。

3、6只基金，整体的股票仓位基本上都是90%左右，即：都保留较高的仓位在跑。

4、6只基金中，股票仓位≥1%的股票只数，即：能影响基金业绩的股票数，基本上都是在25只左右。

重点看：葛兰VS吴兴武

上面6个基金经理图表中，有2位，有着明显的特色：

1、中欧葛兰的前十大重仓股，都是橘色的。也就是说：她更像张坤选白酒，就选行业龙头，并且就都重仓行业龙头。

2、广发吴兴武的前十大重仓股的集中度最低。只有51.9%，比其他5只基金低了10%还多。

上面2个不同点说明了什么？（不同的人对该数据的理解肯定不同）

选龙头都会选，我们普通投资者，照着抄作业，应该都会抄。像恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德等，都是确定性高，且成长性也高的行业龙头。

就拿 吴兴武 和 葛兰 2位来比较着说：

两位的Top10重仓股中，有9只是相同的。那么，就可以简单认为2只基金前十大重仓股一样。但是，吴兴武集中度是51.9%，葛兰是64.4%。但是，2者的业绩表现却都差不多。

这说明了什么？

说明了：吴兴武的选股能力更强！

我想很多人看到这个结论会质疑说：明明是葛兰更自信，敢于更大力度重仓。

我觉得还真不是~~

你想想，他们都是医药领域的优等生，都清楚 那几只龙头股肯定优秀，确定性高。所以，对于他们来说，都是基础知识。就像白酒行业里，我们都知道茅台、五粮液、泸州老窖好，利润也都想茅五泸集中，所以，一般来说，重仓白酒龙头长期收益的确定性和业绩肯定是好于分散投资的。

而吴兴武，在把剩下近50%的高仓位给到“小市值”医药股票后，还能获得跟葛兰一样的业绩。说明，他能在350多只股票中，选出其他15只“还未被广泛认为是好企业”的医药股，并且这些小市值股票，跟龙头的业绩一样好。这不就说明了他选股能力好吗？

比如：

1、大家都重仓了的“恒瑞医药”：市值5243.74亿。PE是85左右，近3年的ROE都在21%左右。

2、吴兴武2020年Q3披露的第21位持仓占比的股票“伟思医疗”，市值84.61亿。 PE在80左右。 近3年的ROE，从2018年的28%涨到了2020年的40%~

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这时，肯定又有人要说，可能这2年是医药行业的风口，就是利好大部分的医药企业呢？

我觉得，应该也不是。

从几百只医药股中选出能跟龙头业绩一样好的小市值股票or非龙头股，并不容易。一旦选错，后果还是很严重的。

比如下面这只基金：

↑ 不过，由于市场风格切换的原因，这只基金近1月的收益反而还是正的~~

但是，看长期，确实惨。

所以，我觉得可以得出2个小结论（不一定对！）

1、想要确定高的，可以选葛兰。重仓龙头，集中度高，确定性也高。

2、想要在此基础上，再博取更高超额收益的，可以考虑吴兴武。

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