#打不过基金就加入它#昨晚(1月27日)在雪球直播平台，给大家分享了一下我是怎么看雪球大V们的定投型组合的。完整的直播内容可以点击看：【直播回顾】雪球大v的基金组合里原来藏了这么多奥秘！？
从去年中开始，不少朋友就私信问我说 谁谁谁的组合怎么样？还说如果让我推荐的话，我会推荐那个组合。
所以，我就想借今天这个机会，比较完整的讲讲这个话题。
这次的组合分析，我会保持客观，因为今天要分析的几个大V组合，基本跟我都没有互动过，就是 互不认识的那种。我觉得好的地方我会讲，我觉得不太好的地方，我也会讲。
好，接下来开始吧！
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3种典型的激进型组合
今天主要讲的基金组合，都是激进型组合，追求的是超额收益。而不是资产配置和股债均衡。
说到这类“激进型”的基金组合，现在市面上比较主流的3种组合的构成，我先给大家讲讲我看到的：
第一个就是 类似“中欧全明星”这种“纯主动型基金”构成的基金组合，这种组合的顶层构建策略就是 全部选明星基金经理。主旨就是把人选好。
第二个就是 就是 指数型基金组合，主要低估值的指数。策略就是低估值买入，高估值时卖出。比如这种基金里面的持仓更多的是 中证500，中证红利，基建工程，银行这些，估值较低的指数型基金。
第三个就是 行业轮动型基金组合。这类组合还能再细分。有的是有 核心底仓的，比如 稳妥一点的 比如60%的核心基金做底仓，40%的行业基金去做择时，去低买高卖。 也有更激进的，没有底仓基金，全部都是行业基金。
今天重点讲的8个大V组合是这样选出来的
第一步，就是蛋卷基金中，属于“积极增值”型的组合，我就简单把统称为激进型组合。
第二步，就是我选择的是定投型组合，是因为，我觉得这应该会更符合我们打工人的投资需求。
第三步，就是选择成立至少半年，最好是满1年的组合。
第四步，就是 选2个常见类别的基金组合出来：行业轮动、主动优选。
第五步，就是 按照人气排名，选了关注度比较高的基金组合（这样受众面就比较广）
这几部下来，基本上这样就选出了这8个组合。（统计时间：2021年1月25日）
先看“行业轮动型”的4个组合
1、组合名称：悄悄盈
主理人：无声
“悄悄盈”组合目标：长期年复利10%
配置策略：主动管理底仓+主要是主动型行业基金做趋势轮动（指数型基金也有，目前比较少）
配比：25%的底仓+75%的行业基金（科技、新能源、军工、医疗、证券、港股）算是激进型组合中，还要再偏激进的了。 行业的选择也还是属于 热门型 的。
既然是“行业轮动”型，肯定，分析的重点就是“踩点是否准确”，有没有低买高卖。
5个主要的操作：
1、神踩点：2月25日卖掉了半导体。从第二天开始暴跌，然后在未来1月的时间，回撤了30%。
2、个性的选择：4月买入了郭睿的中欧品质消费。
无声是在3月到8月一直加仓了这只基金，到9月开始就没有再加仓了。后来也没有看到有卖出。无声大佬的悄悄盈目前有22只基金，郭睿的中欧品质消费持仓占比是8.3%，排名第5。
郭睿本人就属于比较有个性有想法的，是众多“消费”基金经历中为数不多，不重仓白酒的。他重仓的是一些 生鲜、超市等。即便四季度他被骂得很惨，他也没有去跟着重仓白酒，所以，业绩也是一直回调。导致，四季度显示规模减少了28%。而重仓白酒的肖楠的易方达消费，四季度期间规模上升了43%。但是看2只基金近1年的收益，都是87%。但是“名声”却大不同。。。
2、前瞻性：从3月就开始重仓 新能源。那个时候还在较低的位置。后来就涨了很高。
包括港股的布局，也是从1月开始就买了H股，中途多次调仓换基，都在不断地摸索优质的港股基金。像医药，券商，传媒这些，肯定还是会布局。
1月 易方达H股ETF联接 110031
5月 前海开源沪港深优势精选 001875
6月 易方达亚洲精选 118001 南方香港成长 001691
12月 嘉实港股通新经济指数A 501311
首先是肯定声哥对 中长期的一个趋势的把握，其次就是能看出他“相当的勤快”。
2、频繁交易：这个点应该是很多人对声哥组合最大的一个感知。
拿军工来说，2021年1月12日卖出博时军工（净值2.128），又在1月22日买入这只博时军工（净值2.054）这种操作方式很像个股的操作。
10天的时间，就能同一只基金来回买卖。这个其实在很多“基金投资”中是不被主流欣赏的，很多人会觉得，你干嘛这样“折腾”。
但是 对于很在意“落袋为安”的人来说，对于一些 以前是老股民的投资者来说，就很喜欢这种。就像我舅妈，在15年的时候炒股被套。改成买基金后，一遇到连续涨几天的，就不断问我要不要赎回。
5、失败的基金：广发中证基建工程指数。我记得当时买入的理由就是 低估值，跌无可跌。（我当时就对这个理由，觉得不是很认同。）
2月底的时候买的（净值0.7338），11月时卖掉（净值0.7629），持有9个月涨了4%
这只基金多个时间段的收益率都是负的：
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2、组合名称：竞争力定投
主理人：二鸟说
二鸟老师的组合构建方式，与无声老师的就不一样。二鸟就是 先选好几只基金，然后定投的时候，就定投这几只。
组合目标：跑赢沪深300+1%（力争长期年化超10%）
配置策略：两只指数基金作为核心持仓，进行长期定投。同时选取四个高ROE特征的行业，进行轮动定投。
两只核心仓位的基金：东方红中证竞争力指数；MSCI中国A股质量指数；（核心仓位重仓白酒、消费、医疗、科技）
精选4个行业：
消费对应人类的生存，
科技对应人类的发展，两者都是人类永恒的主题。
医药行业属于大消费的范畴，而且具有更为强烈的刚需属性。
金融牌照就是其护城河，盈利比较稳健，长期向上。
说到这里，其实 对比上面的 悄悄盈，虽然都是“行业轮动”，但是操作思路是非常不同的。
1、基金选择：二鸟老师 是 先确定好基金，就你们6个，然后一年都没有换过基金，只是每周定投时，会根据当时的判断，去挑选不同行业的基金。而无声老师就是 会 不断去摸索更多的基金， 比如 投资港股方向的基金，去年内就买过 5种。
2、时间：二鸟老师的就是每周按时定投，从不择时。而无声老师的就是比较高频的去买卖。
但是，即便两者在 择基 和 择时 上 都有很大的不同，但是从业绩上来看，我觉得差距不大。就拿近1年定投收益率来说一个是47%（悄悄盈），一个是40%（竞争力定投）。
这里对于不同的跟投者，就有2个选择了。比如你喜欢刺激，喜欢打仗的感觉，喜欢为了7%的超额收益，去做一些上下翻飞的操作，那么你完全可以选择无声老师的悄悄盈，但是 心态一定要 正确，不可能每次都踩对。这是常识~
然后，对于一些偏小白一些的同学，或者觉得 没有必要为了几个点的收益率，让自己那么累，甚至不想在 较高频次的买卖中，去付出赎回费，的话，那就可以考虑二鸟老师的。
3、组合名称：十年定投成长
主理人：揭幕者
配置策略：通过配置国内主题行业指数基金进行投资，分享各行业阶段成长的果实。
持仓特点：没有“底仓”基金，全是行业指数型基金。所以，在我看来，还是挺激进的。
都是指数基金，在买卖调仓上，也会更便宜点。
成分基金，目前看跟无声老师的比较像的。就是 新能源、传媒、医药、消费、港股通、军工。不同点就是他还重仓了 房地产 和 煤炭 指数。
主要操作梳理：
1、同样的神踩点：2020年2月25日清仓了半导体
2、10月开始加仓煤炭ETF。他这波的踩点还算比较准，虽然 涨幅其实不是特别大，从10月到12月，3个月涨幅11%。但是，他应该觉得 这是一个 确定性比较高的一笔 投资。特别是跟已经暴涨了很多的新能源，医疗 比起来。
3、神“踩错”点--2020年7月10日重仓了一笔房地产。
他在7月10日 加仓房地产的当天，就是近一年的最高点。踩得还是相当的准~~~
对于揭幕者的这个定投型组合，主要就是说这3点。
除开房地产那一波加仓在山顶，其他2个踩点踩得好的，半导体高位卖出，煤炭在暴涨前买入，都是挺专业的操作。
他的这个组合总接下来，我觉得风险程度、激进程度、都是高于 悄悄盈的。对于追求刺激， 特别是以前是 老股民 的朋友们，应该会喜欢这种。不过要提醒的一点就是，这种 全部是行业基金的组合，操作的频次高，那么出错的几率也会变大。这是很正常的。
行业轮动 还剩最后一位的，这个的就更有意思了~~~这位风格跟上面3位都不同。
4、组合名称：步步高
主理人：山东步步高
他这一年来的持仓风格，变换非常的大。去年上半年的持仓基本上都是“基建、钢铁、煤炭、地产、证券、红利指数”这种。我最近看他的持仓，就变得年轻化了。开始偏成长了。
这种变化，往好的说，可以评价他是“不断成长，不断颠覆自己”；往不好的说，就是“定位不清晰”。反正我是觉得，你的组合，作为一个“商品”，定位还是很重要的，毕竟 市面上那么多组合，你没有一个你清晰的定位，人云亦云，可能会失去一些忠实的客户。
接下来还是看一下他的几波有特点的操作：
1、煤炭.....
去年上半年定投了几次煤炭，在7月初在煤炭有一波暴涨后清仓了。及时落袋为安我也是认同的。但是，在去年底，煤炭板块有动静的时候，他没有加仓。然后就错过了，去年底的煤炭的大行情。---这一点我不是很理解，因为我认为每一个大V都有能力圈的侧重点，你既然侧重低估值，老基建板块，那你就应该不断跟踪好这个板块。
2、钢铁
问题①：你既然知道钢铁属于弹性低，没有想象力，那你为什么要在去年年初买呢？
问题②：你知道未来大涨应该在牛市后期。。我们都知道去年7/8月股市暴涨结束后，9月是大幅回调的。算是“牛市后期”吧~ 这只钢铁ETF确实在10月开始一波大涨。但是在9、10月回调的时候他并没有加仓回去，从而错过了后面的涨幅。---知行不合一？
3、传媒--加仓到顶点
这只基金从去年3月到7月，已经涨了30%了。别人布局“疫情后收益行业”都是从3~4月份就开始布局了， 你要在7月份才开始，肯定就直接买在高点。
再看看4个“主动优选”组合
1、组合名称：九雾组合
主理人：肖志刚
配置策略：精选个股、板块配置、仓位控制。将“选股”交给主动基金经理，自己则专注板块、风格的配置，享受每只基金超额收益最丰厚的阶段。
持仓：一直都是这6只基金。都是主动管理型基金，除了工银金融地产之外，其他都不是行业主题基金。
我的疑惑点：
明明他选的这几只基金，都还是优秀的基金。为什么组合近半年，表现比较不怎么样。
然后发现确实有3只下半年表现不怎么样。可是 表现好的工银金融地产，持仓占比又太低。
等下面再介绍2个组合后，综合一起评价。
2、组合名称：雅选
主理人：用心的小雅
组合目标：打败同期90%以上组合
配置策略：这三个投资人组合的长期拟合业绩非常好，因为本来都是从长期业绩优中选优出来的。关键是，短期组合起来，涨的多，跌的少。
虽然说小雅选的3个人是很牛逼的，但是，这个法子不长久。因为，当全市场都知道他们最牛逼的时候，资金就蜂拥而至。超额收益这块很可能就会减少，然后，也就带来了“限额”这个问题
像张坤，谢志宇，朱少醒，都大神级别的人物，你说肖老师会不知道么？所以，肖志刚老师也考虑到了这一层，才会说没有选最最头部的基金经理的。
3、组合名称：丸赚组合
主理人：一颗财丸
配置策略：先定量，后定性。挑选A股优秀主动管理型基金，辅助挑选出现投资机会的行业基金，构建组合。3只主动管理（60%）+3只行业指数（40%）
先在A股所有混合型、股票型基金中，筛选成立时间超过3年，规模超过5亿，「近1年」「近3年」「近5年」的阶段收益均排名前30%的基金，构建一个基础的基金池。
再按照「收益」和「波动率」对基础基金池的基金进行打分。收益越高分数越高，波动率越低分数越高，收益分数和波动率分数各占50%，加和后得出一个分数，选出得分较高的一批基金。
这样就挑选出波动率相对较小，收益又较好的基金，组成了终版的基金池。
在这个终版的基金池里，根据对各基金公司、对各基金经理风格的了解，定性地选择明星基金经理的产品进行投资。
行业基金的选择：重点关注比较优秀的行业，主要关注A股的金融行业、消费行业、科技行业。
他的近一年定投收益 是 8个组合中最高的，达到了60%！组合中收益贡献最高的也是 3只底仓基金。
下面对这3个人的横向比较一下。
主动优选型组合，重点就是“选人”。小雅，肖老师，财丸 3位在选人的思路上正好都不同。
小雅选择的都是顶级大咖（张坤、朱少醒）这种；
肖老师选择的则是“非头部基金公司”的“非明星基金经理”；
财丸则在他们之间，选择的还算知名的基金经理，比如杨浩、刘彦春 这种。
3位主理人选的基金经理，恰好是3个梯队的。然后我在想，会不会因为财丸选的是“中坚力量”，正处于“事业上升期”所以，业绩才能在保证一定章法一定安全边际下，更有冲劲。
4、组合名称：日积月累
主理人：Alex价值发现
我为什么把他放到最后说呢，因为我觉得挺奇怪的。
他是在 主动优选 类目下，但是我觉得他更像是 行业轮动。
持仓：26只，比无声这种22只的都还多
配置策略：“日积月累”将通过4方面来提升超额回报：
第一，选品。优先考虑进攻性强的主动型基金和行业指数基金；
第二，择时。注重中短期的买入时机，尤其是行业指数基金；
第三，获利了结。考虑到市场的上涨的曲折性，加入中短期的获利了结操作；
第四，高集中度。定投已经在时间维度上实现了分散，那么在空间维度上如果过于分散是会牺牲潜在收益率的，因此可以集中持有从而提升进攻能力。
他也是属于“很能折腾”的那种。整个看下来，他的“折腾”主要分为两种：
第1个折腾的点：明明年初买了优质基金（中欧时代先锋、广发全球精选），然后6~7月份经历了大涨，然后在8~9月时，他选的基金就处于“平庸期”，他就把卖了，获利了结。。 卖了后加仓了其他的基金（工银文体产业、鸿德远见回报）。但是，站在今天来看，他在8月份卖掉的2只，在近3个月涨幅都是高于他后面8月新买的基涨幅的。
第2个折腾的点：去折腾一些比较小众的行业主题，然后亏了不少。
如果他少“折腾”一些，业绩或许会好很多。
接下来进入如何选择的阶段
首先说2个点：不要一味崇尚权威；评价基金经理和组合主理人，中短期很难评价。
开始选择：
1、把8个组合分成3类：
橘色是“折腾型”：非常看重行业轮动，非常注重“踩点”低买高卖。他们持仓的特点就是，基金只数很多，加仓频率比较高，节奏快，基金的更换也很多。
黄色是“中庸型”：恪守“中庸之道”。核心底仓+行业卫星，均衡搭配。基金一旦选好，就不轻易变动。并且几乎不择食，每周按时定投，会根据当下行情，去选择定投不同的行业基金。也不会轻易赎回。
绿色是“佛系型”：选好几只基金后不再变化。不选行业基金，只选优秀的基金经理。不择时，不赎回。
大家可以先根据自己的情况来选择偏爱的类型。毕竟，你要跟“它”相处几十年，在一起的感觉还是很重要的。
2、 选好风格后，再看每个组合主理人的配置理念，操作失误次数，业绩等。
比如“折腾型“”里面，我可能首先要排除掉的就是 步步高&日积月累，因为“定位”不是很明确。定位不明确，反应出来的可能就是“认知”不清晰或者不稳定，或者“纠结”。。。这个跟 业绩没有多大关系。
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好啦~ 分享了这些，相信大家对“定投型”这部分的几个组合有个大致的了解了~
改天有机会再看看你们呼声很高的“一笔投入型”组合吧~到时候就有 螺丝钉 和 绿巨人 这些大佬组合~~