9月这两周的回撤，让我 心态 变得很差。。
我也很奇怪，我在18年19年的时候，行情再差，亏得再多，都觉得没什么。而今年，明明总体上是赚的，但总是患得患失。
或许，人在面临失去“本该属于你的东西”的时候，内心都是很难受的。比如我眼睁睁的看着我的“今年来收益”从23%降到了17%，这种感觉就是那种：早知道会失去，还不如一开始不给我。
由于实在太焦虑了，我还是在9月8日赎回了很多，目前留了两层仓位。再次也感叹一下“择时之难”+“执行力之差”，因为在8月20号就看到很多基金公司的组合从偏成长调整到偏价值，也表态说接下来的波动会加剧，风险也会加大。。。但是我却，无动于衷。。。
这次赎回，我也不知道是否是正确的选择，但是起码让自己心态平和一些，少一些患得患失。
而这两个月，也冒出不少“固收+”基金，老实说，我一直以为自己是激进型的投资者：追求高回报，明白股市的波动，也能承受波动。所以，我一直对这类主打“稳健”的基金不闻不问。
直到我看到有几只“固收+基金”跟沪深300指数5年的走势对比：
“蓝线”为某安享回报、“黑线”为沪深300
这张图确实有惊到我，因为在我的认知中，收益跟风险成正比，你想要多高的收益，就要承受多大的风险，这是天经地义的。
这让我想开始好好学习“资产配置”，学着构建一个这样的组合：长期波动平稳，遇到大跌的时候，也依然很稳。不用担心加仓到山顶。最重要的是，收益不能低。
还真有这等好事？？我也不知道了，所以开始了初步的学习。
为什么要做资产配置？
你要知道，投资本质上都是在做三件事：资产配置、市场择时、产品选择。
1991年三位著名学者（ Brinson, Hood, and Brian D. Singer）研究结论：投资组合回报的波动性有91.5%是被资产配置决定的。
而我们都知道：波动较低，投资者持有时间更长；持有时间越长，投资胜率和收益率越高！
所以，资产配置本质上不是直接提高你的收益，而是降低波动，减少追涨杀跌。
市面上3类主流的构建组合的方式
1、永久组合
发明人：哈利·布朗
组合目标：在任何经济环境下都能保护投资者，让大家获得安全、稳定、长期不错的回报，同时又非常简单，哪怕最不懂投资的人也能使用。
组合构成：
-股票25%（在繁荣时期获得收益）
-长期国债25%（在繁荣和通缩时期表现好）
-现金25%（应对银根紧缩或经济衰退）
-黄金25%（应对通胀）
2、全天候组合
发明人：桥水基金创始人雷·达里奥
组合目标：组合目标跟“永久组合”很像，都是为了应对在“各种市场环境”下，都能放心持有。只是两者的配置方法不同。
另外要说的是，桥水基金的“全天候策略”的细节是由超过1500名员工多年打磨研究出来的，并且直到现在，基于该策略的产品仍是主打产品之一。而作为普通人的我们，则采用雷·达里奥亲自推荐的简化版。
组合构成：
-美国大盘股：18%
-美国小盘股：3%
-其他发达国家股票：6%
-新兴市场国家股票：3%
-十年期美国债券：15%
-三十年期美国债券：40%
-大宗商品：7.5%
-黄金：7.5%
3、斯文森组合
发明人：耶鲁大学捐赠基金掌门人大卫·斯文森
组合目标：用投资的收益支付日常支出（如：每年拿出一部分收益用于旅行）。即：收益得较高，这样才能在去掉日常花费和通胀后，本金不能减少可持续，所以回撤太大不能接受，否则很难支持日常花销。但是想要长期投资回报高，一定要偏权益类。
组合构成：
-美国大盘股：20%
-其他发达国家股票：20%
-新兴市场国家股票：10%
-三十年期美国债券：15%
-通胀保护债券：15%
-房地产信托基金：20%
列个表看看：
1、首先，要先说明的是，这3个组合给出的 具体大类资产和比例，更多的是一个大的框架和思路，具体的情况还要根据投资者自身所处的地域，自身投资便利等因素。
2、安全性：
“永久组合”是3个之中最简单的，由于没有哪一类超过25%，所以及时出现最坏的情况，也没有哪类资产能毁灭整个组合。由于这4类资产相关性低，出现对一类资产有损害的事情的时候，很可能对其他类型资产有利。
“全天候组合”则是最分散的，将股票进一步分成了4类，债券2类；达里奥觉得单独投资黄金还不保险，把一部分的额度分给了大宗商品，来一起控制最大回撤，这是他选择的偏好。
“斯文森组合”则是最激进的，权益仓位达到50%，因为他认为，长期想要高回报，还得靠股票。而其持仓中的“通胀保护债券、REITs”我就不是很了解了。
3、收益回测：
作为一个普通的投资者，我尽量用咱们都能接触到的工具。我分别选择了“且慢”和“好买基金”来构建组合。
（1）永久组合：
在选基这一块，我没有怎么花精力，比较随意地选了几只。目的就是希望搭建的组合能穿越牛熊，时间跨度尽量长。
回测结果（使用工具：且慢）：
①整个组合在6~7年间波动都很低；
②貌似真的不用择时，随时都能加仓“永久组合”，因为假设在2015年最高点买入，即便经历了16%的最大回撤，也在2018年回本了。而买权益类的，可能到今天都没有回本。
（2）全天候组合：
根据一个普通投资者在国内买基金，做了调整：
特别要说的是，
1>债券这块确实我不是很了解，然后为了能用且慢这种平民工具测出效果，就用国内的一些债基替代。
2>大宗商品应该属于期货，对我来说也超纲了，我就把合在黄金里面了。
回测结果（使用工具：且慢）：
进一步分散后，波动更低，回撤更小，但是收益也降低了些（当然这跟选择的基金标的关系应该也大）。
（3）斯文森组合：
也根据国内情况，根据我熟悉的标的，做了具体配置的调整。
回测结果（使用工具：且慢）：
可以明显看到，受疫情影响，在今年年初的回撤还挺大的。难道这就是不配置黄金的后果么？
然后再用了“好买基金APP”构建了一次（随便换了几只基金）：
我的选择
偏向“永久组合”和“全天候组合”。
我的感想：
1、“永久组合”和“全天候组合”其实框架都差不多，都是基于“经济增速（通胀、通缩）”构建的，都是旨在“适合在任何市场情况下投资”。
2、全天候更加分散，所以波动率更低，收益测下来也较低。但是咱们国内基民买“新兴市场股票”和“其他发达国家股票”的途径不是很多，对别国的经济形势也不清楚。所以，犯错的几率估计也不低。
3、殊途同归：“永久组合”的提出者是财经编辑哈利布朗，25%的配比也是比较定性的。而雷·达里奥的“全天候组合”是由公司2500人经经过多年的投资研究调试出来的定量配比。最后，从具体的投资结果来看，其实差距不大。
4、可能也有人说 为什么不直接买那些长牛基，比如 富国天惠之类的，为什么不直接买文章最上面提到的“固收+”基金，肯定也是想尽量“分散”啦~
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