基本面指的是宏观经济运行的基本状况，是对债市行情最本质的影响因素，很大程度上决定了债券市场的长期趋势。
宏观经济涉及众多数据和知识点，一般可以从领先、同步、滞后三类指标做初步观察，获取数据反映的综合信息，判断经济周期所处的大致阶段（如萧条、复苏、繁荣、衰退），以及未来大概率的演进方向。
而GDP（国内生产总值）、反映通货膨胀与紧缩水平的CPI（消费者物价指数）、PPI（生产者物价指数）、PMI（采购经理人指数）是最受关注的宏观经济基本面衡量指标。
1. GDP（国内生产总值）
首先，衡量宏观经济情况的很重要一个指标是国民生产总值GDP。
GDP可以简单地理解为企业、个人等进行生产活动，生产出来的商品以及服务的总价值，所以通过GDP同比增速数据我们可以大致了解进行生产活动的回报率情况。
Tips：GDP增长速度
增长速度表示经济增长程度，反映了经济的发展快慢，也是一个国家或地区经济是否具有活力的基本指标。
GDP增速越快，表明经济发展越快；反之，则说明经济发展缓慢。
举个例子：
假如一个国家的GDP同比增速为5%，那么具体到企业的整体投资回报也差不多是这个水平。可能有些优质企业的增速会更高，但基本不存在说所有企业的增速都在10%以上。
当一个企业的投资回报是5%时，那么这家企业能够承受的负债成本就会在5%以下——这样才能保证企业能赚钱。
如果企业在借钱的时候最多能够给到5%的利息，那么市场上的债券利率自然也很难超过这个水平——毕竟利率太高了，没人愿意买。
当经济面临下行压力或者GDP同比增速下降时，整体市场利率水平也会同样面临下行压力，债市走强。
相反地，当经济处于复苏或上升通道时，市场利率也往往会随之升高，而市场利率和债券价格走势是负相关，所以此时债市的表现往往会比较一般。
过往数据也显示，2001~2007年经济快速增长时期，中债-综合财富（总值）指数的增长斜率明显比2016年之后要“平坦”。
2.CPI（消费者物价指数）
是用来衡量通胀水平的重要指标之一，反映的是城乡家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平随时间而变动的情况。
当CPI走高时，往往意味着当前的通胀水平处于高位，央行会通过逐步加息等手段来抑制通胀，此时的货币政策趋于收紧，对债市是利空的。
3.PPI（生产者物价指数）
是衡量通胀水平的另一个重要指标，主要用来衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。
理论上来说，PPI作为生产环节的价格水平指标，会通过产业链最终传导到消费端，从而影响CPI水平，因此PPI常被看作CPI的先行指标，而两者对债市的影响也是相似的。
从历史数据来看，2010年以来，在多个CPI/PPI快速上行时间区间内（黄色区域），中债-综合财富（总值）指数的增长斜率往往比较平坦，甚至出现回调；而在CPI/PPI下行区间内（红色区域），债券指数的增长斜率则变得更为陡峭。
4.PMI（采购经理人指数）
是宏观经济的先行指标，是“判断经济扩张或收缩”的晴雨表，其取值范围在0~100%之间，以50%为荣枯线分水岭：
当PMI高于预期时，经营活动预期上升，企业盈利情况转好，利好股市，同时对债市形成抑制；
反之，当PMI低于预期，企业盈利不及预期，投资者会转向投资债券，对债市利好。
从历史数据来看，当PMI高于临界值（黄色区域）时，中债-综合财富（总值）指数的增长斜率往往比PMI低于临界值（红色区域）时相对更为平坦。
关于基本面的总结
从上图不难看出，两方面经济前景指标一定程度上和债市表现呈负相关关系。
一般来说，经济增长放缓，利好债券市场；通货膨胀加剧，则会对债市释放危险信号。