估值的底层逻辑还是 未来现金流折现。很多人把 未来现金流折现作为 投资的第一性原理，我也是非常赞同的。虽然未来现金流折现有很多参数，很难计算，但是为了更深刻的理解，拿一些公司过去的数据，模拟一下，还是能够加深对这个模型的认识。《投资至简》那本书拿茅台进行了各种情况的模算，是挺好...