阿里实物GMV三年原地踏步。。我们再来看阿里的财报，2021财年（2020.4—2021.3）实物GMV增速21%，跑赢大盘，客户管理收入也增长24%，这一年是阿里的巅峰。
2022财年实物GMV低个位数增长，客户管理收入增长3.4%。
2023财年实物GMV中单位数下降，客户管理收入下滑7.8%。
2024财年阿里没再公布实物GMV增速，开始以整体GMV（包含虚拟、服务GMV）示众，整体GMV同比增长约5%（年报披露），客户管理收入增长4.3%。
按照“报喜不报忧、报差不报更差”的传统（各公司都一样），实物GMV增速大概率低于5%。
根据上面公布的增速，可以自己算一下阿里这三年实物GMV原地踏步。。市场份额流失比京东更严重，要知道淘宝这三年的日活、月活都是在不断增长的，但却没带来GMV增长。
与之相同的还有百度，根据百度在香港上市的招股书，2018年百度MAU4.35亿，DAU1.61亿。2023年财报显示月活达到6.67亿，比2018年增长53%。
虽然不披露日活了，但根据qm的数据也有2.4亿，DAU同样增长50%。
但百度2018年核心广告收入726.5亿，2023年751亿，5年时间近乎停滞。最新一季度广告增速也只有3%。
谷歌广告营收占比近80%，Meta广告占比98%。
万亿美元的市值、几百亿美元的人工智能投入。（碾压中国同行）
钱从哪来？市值是靠什么支撑？还不是靠广告提供的净利润形成规模优势支撑市值和巨大研发投入。
阿里百度市值原地踏步或暴跌，其实也不难理解了。