新能源运营商（甘肃电投、内蒙华电、中闽能源、福能股份、华能国际等）价值重估，稀缺性、盈利性、成长性的逻辑推演：1、湖南、内蒙等地政策验证了燃煤电价上涨的预期，政策倾向于“煤电联动”的顺价，其他省市可能跟进。2、标杆电价调价预期。目前全国各种发电的标杆电价都是燃煤为基数，而伴随新能源出力增加，新型电力系统的组网需要，市场开始预期标杆电价政策重置的可能（肯定是涨）3、近期多地限电限产的报道催化市场关注度，绿电不计入能耗总量映射稀缺价值；4、绿电交易带来碳减排属性、电价溢价，每GW盈利能力预期提升；5、未来几年较高的装机成长性预期，纯的运营商高成长，而火电、水电公司又大量集中投资。
节后展望：能耗双控政策预期可能会减弱，核心矛盾将向缺电保供转移（类似天然气），可出力的电源稀缺性加强（燃煤，核电）。长逻辑上，2025新型电力系统预期下，区域上网/销售电价定价基础需充分考虑该区域的供电构成及储能、调峰等成本，而非简单的燃煤标杆，这也是电力板块能有持续大行情的大逻辑基础。
垃圾发电：关注被忽略的低估值绿电，CCER与绿电政策并列，未来几年成长性确定，现金流不断好转，未来“焚烧 ”一体化扩张空间大；三季报业绩高增长确定，22年PE仅11-13倍。关注瀚蓝环境、三峰环境、旺能环境等。
可再生循环：零碳产品除了绿色电力，还需要可再生原料，期待国内碳中和“1 N”的持续发布，关注可再生塑料（英科再生、三联虹普），垃圾焚烧（环卫 再生扩张），危废资源化（高能环境、浙富控股）等。
#能耗双控# #绿色电力# #新能源# $华能国际(SH600011)$ $三联虹普(SZ300384)$ $高能环境(SH603588)$