海澜之家最近请了张颂文做代言人，我觉得终于是找对人了。之前什么杜淳、印小天、许巍洲，根本就都不搭。张颂文这种中年老帅哥的气质和海澜之家比较搭，加上最近人气正旺，感觉可以带海澜之家“狂飙”一阵。

我2019年曾经是海澜之家的小小股东。实际上海澜之家的模式还跟其他的品牌不太一样，店铺2/3里卖不出去的衣服可以退供应商，门店都是加盟商投资的，自己完全就是一个轻资产模式。

靠这个模式它在前些年疯狂开店，营收从20几亿做到19年高峰的220亿，老板周建平一度也成为江苏首富。但是2020年疫情开始后就不行了，营收下滑利润腰斩，一方面疫情直接打击主业的男装线下门店，一方面自己收购的女装UR、童装品牌英式也没有出成果。

大部分品牌赚消费者的钱，海澜之家赚的钱更多来自于产业链的上下游。它这套轻资产的模式之所以走得通，因为前些年市场顺风顺水的时候，厂家，品牌，加盟商都有钱赚。但现在市场行情差了以后，原先给加盟商的保底收益也无法保证，你们看F10投资者互动里面都是加盟商投诉无门，跑到上市公司留言板下面发泄和抱怨。

所以还是要选对赛道，在不对的赛道里面，模式再怎么创新也有天花板。服装这个赛道市场容量虽然庞大，但是产品没有差异化SKU又巨多，行业准入门槛又低，竞争格局散乱，没法有人做到份额相对集中。简单说，不是一个好赛道。从投资角度看也是一样，行业整体没有高附加值。$海澜之家(SH600398)$