新乡化纤一定是2021年A股最靓的仔！！！

今天000949新乡化纤大跌4.21%，收在了6.60元，也把哥昨天6.98元满仓买入的深深套牢！！！

这是哥今年以来的第三次满仓买入新乡化纤，前两次分别是：

第一次是4月30日5.15元满仓买入，6月3日6.32元清仓，历时35天，盈利率22.63%，盈利额超过了原来排名第一位的300896爱美客，并且使哥的资金量上了一个大台阶，在哥的股票投资史上很具有重要意义！

第二次是6月7日6.32元满仓买入，6月10日6.54元清仓，历时4天，盈利率3.22%，主要是被盘中凶狠的洗盘吓出来的，再加上10日那天买国债逆回购因为端午节假期可以有四天利息，哥贪小便宜了，于是就杯具了

很多朋友问我，包括老婆大人，你为什么这么看好新乡化纤？和你的风格不符啊！之前一直是买一个扔一个，从不吃回头草的，这次为什么又第三次买进新乡化纤了？！

确实如此，随着我对新乡化纤及其氨纶行业的研究，使我越来越喜欢上了小新，他是我今年的幸运星，我要好好把握，理由如下：

一、氨纶市场将会持续好转，氨纶价格估计两年内都会保持高位，尤其是20D！

氨纶号称“纺织品的味精”，可以使纺织品更具弹性、更加柔软贴身。

从需求端看，氨纶市场将会持续向好，主要原因是疫情过后人们的消费习惯发生变化，工作和生活节奏加快使得人们压力增大，对服装舒适度要求增加将是今后的发展趋势。服装面料含氨量从不到５％将逐步提升至１５％以上，这样的刚性需求将长期持续。

从供给端看，2020年国内氨纶总有效产能89万吨，到2021年年底，002064华峰化学将有4万吨投产（应该是40D）,000949新乡化纤将有3万吨20D投产，泰和新材的宁夏将有3万吨投产，但其是与烟台的3万吨高污染老产能置换（类似新乡的2万吨老厂区老产能），理论上一旦新产能投产，老产能将关停，因此不能算新增产能。

目前新乡化纤的10万吨二期（另一个3万吨20D）已经在今年3月份开工建设，根据一期计划18个月，实际16个月的进度推算，到2022年8月份前后，这3万吨20D新产能也将投产。

而目前的氨纶市场在新产能尚需半年以上投产的情况下，是高温持续，请看以下图表：

进入下半年，如果7-8月份所谓的淡季，氨纶价格仍然维持不降，到9月份开始的金九银十的冬季服装生产旺季，那氨纶的价格将更加无法想象，君不见，本轮氨纶行业的复苏就是从2020年的9-10月份开始的，从而一发而不可收，直到现在还蒸蒸日上，一天一个价！

这里有个知识点：为什么20D的价格比40D容易涨？

因为前几年20D的新产能增加除了新乡化纤，其他几乎没有，其他竞争对手基本增加的都是40D，如华峰化学等。（这也是哥当初将满仓的华峰化学换成新乡化纤的最主要原因）

而且20D产能可以转做40D，40D则不能转做20D（请高手指正！）

新乡化纤因为20D的产品占比在全行业最高（约40%），理所当然将受益最大，业绩弹性最大。根据公开资料，新乡化纤现在的氨纶业务产销两旺，几乎零库存，20D已经达到96000元/吨，本月突破10万大关也是非常有可能的！！！

二、非公开发行定增工作已经完成

根据各种渠道和传言，新乡化纤已经顺利完成了非公开发行股票工作，但目前尚处于参与定增机构缴款和股权登记的流程中，尚不能出定增正式公告（可参考其他公司的定增流程和时间，大概时间需要1个月左右，预估6月28日-7月2日这一周前后将出正式公告）。

定增的顺利完成，不仅加快了新乡化纤氨纶产业的发展，在资金上保障了10万吨细旦新产能的开工建设，也将进一步降低公司资产负债率，近10亿的定增每年可以最多节省公司财务费用5000万。

现在需要关注的定增细节是：

1、定增价格是多少？

我预判是大概5.30元左右。如果是，将增加18700万股，对之前股本稀释相对不多，总股本将是14.45亿股（12.58+1.87），增加不到15%，而因此增加的3万吨20D所产生的净利润是非常可观的，按照2021年上半年20D价差40000元-10000元加工费计算，3万吨20D的税前利润将是30000*3=90000*0.75=6.75亿，也就是说2022年全年光这3万吨的20D产生的净利润将达6.75亿（假设20D价格维持2021年上半年水平）。相对于今年我预判的15-18亿左右的净利润，将增加37.5%~45%，净利润的增加幅度将远远大于股本的扩张幅度！

2、参与的机构有多少？有哪些？

最好有外国投行或国内顶尖机构参与。

3、参与机构的报价如何？竞价量有多少？

可以预判相应机构的看好程度。

4、定增后前十大股东排名如何？！

原来的瑞银、申万和那些浙江广东地区的纺织业大佬们还在吗？

三、粘胶长丝业务会拖累公司业绩吗？！

坦率的说，从4月底印度疫情愈演愈烈和4月13日开始，为期一个月的穆斯林斋月开始（5月12日结束），我就预感到粘胶长丝业务会大受影响（2020年情况也差不多），新乡化纤粘胶长丝的五大传统市场（印度、巴基斯坦、土耳其、意大利、韩国）都受到了不同程度的冲击，毕竟根据公司2020年的年报数据，粘胶长丝的毛利润占比30%，2021年一季度占比20%。这一块业务我不指望一季度以后能产生多大的净利润，但至少不能出现亏损，拖公司的后腿。保持不亏损，就是胜利！

现在6月份印度的疫情有所缓解，日增人数越来越少，不足10万/天，希望公司能够紧跟市场，以走量为第一要务，全力以赴做好长丝销售工作，内外销要根据各自的市场情况灵活操作，确保销量与公司的产能、地位相匹配。

四、新乡化纤存在的问题！

任何上市公司都不是十全十美的，新乡化纤是一个好公司，但也不例外有各种问题，我看至少存在以下几个问题：

1、国有企业性质，机制不够灵活，从本次定增拖而不决，市场不够积极，就可见一斑。

2、员工人数较多，管理层普遍年龄老化，且人均工资又太低，未来人工成本存在大幅上升的可能性。

3、新乡市财政困难，承诺的13.51亿“退城入园”补偿费用能否及时足额落实是个问题！而且 @双低寻宝  提出的税收筹划将很难有希望。

4、粘胶短丝业务已经停产，相应的设备等资产如何处置？是否属于13.51亿补偿款里面？账面如何进行资产减值？这里要诟病的是：年初市场普遍预估2020年四季度业绩较好，但实际业绩却不尽如意，就是公司计提了3000万的资产减值，这让投资者防不胜防。

5、二股东中原股权一直在大宗交易减持，今年已经减了5%，还剩11.14%，也不知道证监会的相关规定今年是否还能减减减？要减就干脆点，统统减光！不要像现在这样每次才800-1000万股，挤牙膏似的！

综上所述，000949新乡化纤是个好公司、好行业（赛道）、好价格（对标华峰化学的PE/PB）,如果下半年没有好的投资机会或好标的，长期持有新乡化纤，不参与短线进出，未尝不是一个佛系的好方法。

个人预判，在年底前会有一波大浪，随着定增解禁会有一波回撤，待2021年年报和2022年一季报出台又将会有一波升势，直到第二个3万吨20D投产。具体价格就不说了，市场是个怪小孩，她的情绪上帝都无法把握。。。。。。

本人目前满仓套牢持有新乡化纤，以上观点难免带有个人情绪，仅做个人学习笔记，不做投资推荐，由此引起的盈亏由投资者自负，本人概不负责。

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