$中国人寿(SH601628)$ $中国人寿(02628)$ $上证指数(SH000001)$
中国人寿2011年——2023年的财务数据见表1，中国人寿财务业绩与净利润数据变化趋势见图1。
中国人寿的业绩2020年之前基本上是稳步增长，但是净利润在100亿——500亿之间变化，规律性不强，甚至有些随机散乱，近十年来平均分红0.4560人民币/股。
中国人寿A股与H股长期走势见图2。
图2 中国人寿A股与H股长期走势
可见：①.2011——2020年之间有相当长的时段，中国人寿A股股价与中国人寿H股相当，（注意到港币汇率此时段大致在0.800—0.850人民币区间）；②.2020年之后，中国人寿A股步入缓慢的上行通道，中国人寿H股则步入较快的下行通道；③.A股和H股股价差异越来越大，以至在相当长的时段内，H股股价甚至低于A股股价的三分之一。
中国人寿A股与H股近期走势见图3。
图3 中国人寿A股与H股近期走势
在2024年1月下旬A股和H股均创出低点后，经两个多月筑底于2024年4月中旬行情反转，截止2024年5月17日，H股收盘价 = 13.00港币/股（≈12.034人民币/股），上涨接近45%；A股股价=32.97人民币/股，上涨接近25%。
即便是在H股股价涨幅较A股股价涨幅大了接近一倍的情况下，中国人寿H股股价也仅仅是中国人寿A股股价的36%（稍大于三分之一）。
中国人寿A股股价，虽然在图2所示的长期走势中似乎不算高，但是相较于中国人寿的每股净利润数据，A股股价也不低了。
中国人寿H股股价，虽然在图3所示的近期走势中似乎有调整需要，但是相较于中国人寿近十年来平均分红0.4560人民币/股，H股股价还是有长期投资价值的。
持有H股获得超额收益的希望在于：1.分红比例的提高；2.港股通红利税调整；3.AH股股价趋近。
其中“3. AH股股价趋近”需要解释一下：
导致AH股价差的合理因素有两条，①.A股实际流通盘只有15亿，撬动的是282亿的盘子，有拉台指数的杠杆操纵作用，H股的流通盘有74亿，同时A股市场的流动性充沛，而港股市场的流动性枯竭，因此，H股股价较A股股价低些是有道理的，个人觉得低个10%—20%是可接受的；②港股通20%的红利税，对于内地散户而言， H股股价较A股股价低20%才合理，但是对于香港本地或海外其他投资人并无此项税赋，红利税因素导致H股股价较A股股价低0%—20%均属合理。两项因素叠加，中国人寿H股股价较A股股价低10%—40%都可接受。
考虑到中国人寿是国字头大金融国家队，目前中国人寿H股股价仅是A股股价的36%，这个价差显然是过大了，后期大概率，要么A股少涨点，H股多涨点；要么A股下来些，H股上去些。总之虽不指望H股股价达到与A股股价相当的历史最好水平，指望H股股价向A股股价再趋近些应该不算是奢望。