合并资产负债表分析 $国恩股份(SZ002768)$
第一步，看总资产
1.分析思路
2.近五年数据收集汇总：资产总计，并计算总资产增长率
3.分析异常
根据计算结果我们可以看出，近五年国恩股份总资产增长率远远大于10%，处于高速增长期。总资产规模50多亿，在A股中处于中等水平。近5年总资产规模的变化趋势表现为增速逐渐放缓，但仍然保持较高增速。这种变化还算是不错的。
4.根据分析得出结论
恩股份资产实力在塑料这个细分行业排名第二，距离第一金发科技差距较大，但其成长性非常好。
从总资产金额大小看企业资产实力：在 A 股 4000多家上市公司中，总资产大于 500 亿的大概 300多家；大于 100 亿的大概1000多家；大于 50 亿的大概 1700多家；
第二步，看负债
看资产负债率
1.分析思路：
2.近五年数据收集汇总：资产总计，负债合计，并计算资产负债率
3.分析异常
根据计算结果我们可以看出，近五年国恩股份的负债金额和总资产金额变化趋势是趋同的，两者都在增加，资产负债率基本维持在40%，还算不错。
4.根据分析得出结论
根据以上分析，可以看出国恩股份不存在偿债风险。
准货币资金与有息负债的差额的分析
1.分析思路
2.近五年数据收集汇总：货币资金、交易性金融资产、其他流动资产里的理财产品和结构性存款（年报搜索）、短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、长期应付款（从整理的财报数据中获取），并根据公式计算准货币资金和有息负债
根据财政部2018年6月15日发布的《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2018〕15号），对财务报表格式进行了以下修订：；将原“长期应付款”及“专项应付款”项目归并至“长期应付款”。该科目数据需要具体看一下明细项，判断是否是有息负债。
3.分析异常
根据计算结果我们可以看出，近五年国恩股份的准货币资金-有息负债的金额的差额为别为
-2.19
0.46
2.18
-2.63
-0.89
基本在0附近波动，但也不是太大。
4.根据分析得出结论
根据以上分析，判断国恩存在轻微的偿债风险，短期资金压力紧张。
第三步，看应付预收与应收预付的差额
分析思路
2.近五年数据收集汇总：应收预付（应收票据、应收账款、应收款项融资、合同资产、预付账款）、应付预收（应付票据、应付账款、合同负债、预收账款）（从整理的财报数据中获取）
3.异常分析
根据计算结果我们可以看出，连续5年应付预收与应收预付的差额基本保持在0附近，但2020年因为疫情影响，突然增加，可以暂不考虑20年的特殊状况。
4.根据分析得出结论
根据以上分析，我们可以判断国恩股份的行业地位以及竞争力如何处于一般水平。
合同资产、合同负债和应收款项融资是2019年新增科目，只在2019年年报中查询即可。
第四步，看应收账款和合同资产
1.分析思路
2.近五年数据收集汇总：应收账款、合同资产、资产总计（从整理的财报数据中获取）并计算应收账款和合同资产之和占资产总计的比值
3.分析异常
根据计算结果我们可以看出，近五年国恩股份应收账款与合同资产合计占总资产的比例分别在11%-18%之间波动，且近两年都维持在18%，说明其产品比较难销售。形式不容乐观。
4.根据分析得出结论
根据以上分析我们可以判断国恩股份的产品不畅销，竞争力情况不好。但通过对比该行业第一的金发科技可以发现，其应收账款与合同资产合计占总资产的比例也在12%左右，产品畅销度也不好，说明这是由该行业特性决定的，但国恩股份还是与金发科技存在一定的差距。
第五步，看固定资产
1.分析思路：
我们主要从占比大小来分析公司是轻资产型企业还是重资产型企业，占比大于 40% 的公司维持竞争力的成本比较高，风险相对较大，小于则反之。
2.近五年数据收集汇总：固定资产、在建工程、资产总计并计算固定资产加在建工程占资产总计的比值
3.分析异常
根据计算结果我们可以看出，近五年国恩股份固定资产与在建工程与总资产的比率分别在20%左右，而且在近3年基本保持不变。
4.根据分析得出结论
根据以上分析，判断国恩属于轻资产企业，维持竞争力的成本较低，经营风险相对小一些。
第六步，看投资类资产
1.分析思路：
2.近五年数据收集汇总：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产、其他非流动金融资产、其他权益工具投资、其他债权投资、债权投资、持有至到期投资、长期股权投资、投资性房地产、资产总计，并计算投资类资产和投资类资产占资产总计的比值
2018年及之前：
投资类资产=以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产+可供出售金融资产+持有至到期投资+长期股权投资+投资性房地产
2019年及之后：
投资类资产=其他权益工具投资+其他债权投资+其他非流动金融资产+债权投资+长期股权投资+投资性房地产
从年报可以看出，国恩股份的投资类资产几乎没有，只占有很少比例，可忽略，说明其专注主业的程度很高。
第七步，看存货和商誉
看存货
1.分析思路：
2.近五年数据收集汇总：应付预收、应收预付、应收账款、存货、资产总计，并按分析思路的公式进行计算
3.分析异常
根据计算结果我们可以看出，近五年国恩股份应收账款占总资产比例基本维持在18%。存货占总资产比例基本在24%。
4.根据分析得出结论
通过以上分析我们可以判断国恩股份的存货未来爆雷风险较大。但其正处于快速增长期，未来不确定性也比较大，而且其股权质押率高达20%，说明公司现金流紧张。
从另一方面讲，国家社保基金持有国恩股份最近不断加仓，说明还是看好国恩的。
以上关于企业分析的内容，仅作为学习参考，不作为投资建议。$$$$$