“股神”斥巨资回购自家公司股票引发外界无限猜测，巴菲特这一操作究竟向市场释放出什么信号？
【财联社】（研究员 卞纯）周一，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司股价大涨，“股神”斥巨资回购自家公司股票引发外界无限猜测，巴菲特这一操作究竟向市场释放出什么信号？
股神回购 投资者再次跟进
在上周六公布亮眼的第三季度利润后,这家位于美国内布拉斯加州奥马哈的金融集团在周一公布的一份证券文件中披露,该公司8月份回购了近10亿美元的自有股票，为6年来首次。
自伯克希尔公司上一次回购以来，其股价表现喜人，这一次巴菲特再度对自己下注, 投资者又毫不犹豫地选择了跟随。
伯克希尔公司B股（BRK.B）周一大涨近5%，提振金融股走高，因市场预期该买盘可能会持续至今年最后三个月。B股当日收涨4.68%，报216.24美元，为连续第六个交易日上涨。而A股（BRK.A）收涨5.03%，盘中一度上涨5.6%。今年10月，伯克希尔B股股价创出223美元的高点,随后又跌至198美元,此后再次反弹。
伯克希尔今年7月暗示，准备回购自己公司的股票，当时该公司放松了巴菲特和他的长期副手查理•芒格决定是否购买股票的规定。由于该公司拥有超过1000亿美元的现金储备，却几乎没有巴菲特愿意去收购的机会，回购自家公司的股票被视为一个很好的选择。
此外，该公司上周末公布，截至9月30日的三季度净利润185.4亿美元，比去年同期的40.7亿美元增加三倍多。自伯克希尔哈撒韦公司采用新会计准则以来,最近一个季度的收益包括因股权投资公允价值变化而产生的114亿美元的未实现损益，而2018年1月之前的业绩记录了其他综合收入的未实现损益。
释放强烈信号
研究机构Edward D. Jones分析师Jim Shanahan表示，此次回购“向市场释放出一个非常强烈的信号”。
“晚做总比不做好，”总部位于圣路易斯的Wedgewood Partners首席投资官David Rolfe表示。他说，既然伯克希尔购买自己的股票，表明该公司不那么愿意用现金进行大规模收购。如果B计划是回购自己公司的股票,股东们应该会感到很高兴。”
解读一：股价被低估
对于巴菲特此次回购，有解读称，巴菲特只是认为市场低估了伯克希尔的股票价值。
位于西雅图的伯克希尔股东Smead Capital Management首席执行官Bill Smead向路透社表示，伯克希尔季度利润是“美国公司有史以来最大的季度收益报告之一”。
尽管去年伯克希尔因美国的三次飓风和墨西哥的一次地震遭受巨大的损失，但今年,大自然母亲“很给面子”。去年的保险损失达到14亿美元,而今年第三季度保险承保收入为4.41亿美元。
特朗普税制改革也起到了帮助作用，伯克希尔第三季度实际税率为19.2%, 低于一年前的25.3%。
伯克希尔股价究竟有没有被低估？或许6年之前的那次回购可以给投资者一些启发。该公司此次耗资10亿美元的回购，为2012年12月来首次。
此次回购，伯克希尔以312,806.74美元的平均价格购买225股A类股和207.09美元的平均价格购买4,139,192股B类股，总支出为9.2757亿美元。这意味着巴菲特和芒格认为，基于新的回购政策，回购价格低于伯克希尔的“内在价值”。
回顾6年前的那次回购，2012年12月，伯克希尔以131,065.62美元的平均价格回购了9,475股A类股，以88.76美元的平均价格购买了606,499股B类股，总支出约为13亿美元。巴菲特和芒格当时决定回购股票，是在伯克希尔公司改变政策，允许他们以高于股票票面价值20%的价格回购股票之后，而此前该上限为10%。
（来源：Market Watch）
自2012年底以来，伯克希尔公司A类股和B类股分别飙升约143%和142%。相比之下，衡量金融类股走势的交易所交易基金——SPDR金融指数基金(Financial Select Sector SPDR Fund)(XLF)迄今已经上涨102%，伯克希尔是其中权重最大的成分股，标准普尔500指数SPX上涨了92%，道琼斯工业平均指数DJIA上涨94%。
在2013年3月1日，伯克希尔披露此前回购的第二天，该公司A类股上涨0.1%，B类股下跌0.1%。但三个月后，该公司股价出现大幅上涨，A股和B股涨幅均达到12%，而道琼斯指数上涨8.3%。
解读二：投资机会
第二种解读是，从多头的角度来看，这意味着巴菲特现在看到了伯克希尔哈撒韦公司很多的投资机会--确切地说，是近10亿美元的机会。正如《华尔街日报》所指出的, 巴菲特喜欢那些没有被高估的大型投资。
一些分析师将市场反弹建立在新一轮大回购的基础上。
继巴菲特此举后，瑞典流媒体音乐服务提供商spotify周一也宣布，从今年第四季度起，至2021年4月21日，Spotify最多将回购1000万股公司普通股，最高回购金额约为10亿美元。
利润大幅上涨的荷兰皇家壳牌（Royal Dutch Shell）也宣布一项价值250亿美元的巨额股票回购计划。
此外，2018年至今，苹果公司已经回购了435亿美元的股票。今年3月份该公司宣布拟回购1,000亿美元股票。
2018年上半年,标普500指数成份股公司在股票回购上的支出已经超过资本支出，分别为3,670亿美元和 3,140亿美元。
但值得注意的是，并不是所有人都同意回购将拯救市场。尽管多头寄希望于，巴菲特的回购是未来更好的信号，但到目前为止，由于美国中期选举对投机行为造成了压力，现在还很难判断伯克希尔回购会产生什么影响。
解读三：无处可投
但第三种解读就没那么乐观了,有人指出，这一价值数十亿美元的股票回购表明，巴菲特认为现在除了伯克希尔之外, 没有其他值得投资的地方。
实际上，伯克希尔今年7月至9月也在积极购买其他公司股票。今年前9个月，该公司的股票净购买额为244亿美元，是截至6月净购买额118亿美元的两倍多。这意味着该公司第三季度的净购买额约为125亿美元。
目前伯克希尔投资组合集中在五家公司: 苹果、美国运通、美国银行、可口可乐和富国银行。虽然苹果股价今年上涨了近20%，但银行股表现却不尽如人意，富国银行下跌近11%。过去两年，伯克希尔一直是苹果公司的大买家，不过随着苹果股价上涨，其购买速度最近有所放缓。截至6月底, 伯克希尔作为苹果公司的第二大股东,持股比例达5.22%。
截至 9月30日，伯克希尔投资的公允价值为2070亿美元，高于6月底的1790亿美元以及去年底的1700亿美元。该公司将在本月晚些时候公布第三季度的投资活动。
