基于all cash is equal。资产始终配置在收益更高的资产上。茅台卖出时，茅台的市盈率已达2021年利润的50倍以上，相当于低于2%的收益率。而恒生etf收益率历史上达到年化10%左右，货币基金收益率大概在4%。因此，现金应该放置在恒指基金上享受10%的年化收益率，等待茅台、腾讯等公司达到合理估值时再择机调换。然而，市场只可利用，无法预测。谁也不知茅台何时能到合理价位，更无法保证恒指买入后不继续下跌。上面说的各种收益率，并不是表示一定在任何时候都可以实现，只是针对长期而言。一般来说，指数在三年到五年以上，收益率会靠近年化10%收益率，短期具有极大不确定性。老唐当时也是考虑到三五年后两种资产间收益率比较。
此种策略整体上而言是正确的，如果说有改进之处的话，就是考虑概率问题。但这个主观成分较大，并不靠谱多少。比如茅台在三到五年的时间内达到合理估值的概率可能达到80%甚至超过90%，但短期还可能收益率持续降低（市盈率升高）。恒指也是一样的，长期而言，收益率在10%左右，短期同样不确定。如果考虑到整体的不确定性，适当修正的话，可以考虑将恒指基金一部分换成货基仓位，虽然长期收益率可能会降低，如果拿出一半仓位配置货基，长期收益率整体会降低3%，换来的是短期确定性的增加。这对于一个具备长期思维的习惯是一种挑战，个人认为因人而异，但对于长期的整体收益率而言，影响微乎其微。