刚刚过去的这个周末，
基金市场变化真大啊~
贾成东管的5只基金全部增聘基金经理，而且增聘的还是陆文凯、李崟等有一定名气的基金经理。
董山青，在5月29日卸任了“泰信行业精选”，卸任原因是“个人原因”。根据之前的经验，大概率是要离职...
这是董山青在管基金中规模最大的一只，已经管了超过12年。卸任后，董山青的管理规模仅剩0.28亿。
01
贾成东
贾成东的代表基金是“招商行业精选”，
2016年12月31日开始管，任期基金涨了188.53%，年化15.35%，同类前2%。
而且，除了2021年，这只基金每年都能排进同类前40%。
这和贾成东擅长做行业轮动有关。
研究员期间，贾成东覆盖了量化、宏观、策略、煤炭、银行等方向，这让他对市场周期转换极其敏感，投资策略也是从行业中观出发，寻找景气行业。
他对景气度区间的定义是，至少持续半年到两年时间，并把这个标准作为安全边际，然后说出了那句有点狂妄的话，“考虑景气度，不考虑估值”。
具体到行业配置上，
2019-2020年，贾成东重仓医药、食品饮料，把握住了主线行情，基金大涨232.45%，全市场排第56名。
2021年，贾成东上半年加仓银行避险，下半年加仓新能源。
看节奏没啥大问题，但净值上，“招商行业精选”并没有躲过春节后的大跌，在下半年新能源大涨行情中表现也一般，可能进入时点选的不好。
2022年、2023年，贾成东拥抱价值，加仓交运、银行、公用事业，业绩排名重新回到前1/4。
增聘的几位基金经理，
1）李崟（读“yin”）
李崟共管了“招商行业精选”，这是贾成东的代表基金，刚刚分析过。
李崟的风格略偏价值一些，比较看重安全边际。
他说：
“我对赛道投资保持谨慎态度，一个好的资产，一定要有好的价格。我经历了市场好几次大的周期，发现再好的资产如果买得太贵，一定会牺牲长期收益率。”
看行业配置，
李崟的代表基金“招商安泰平衡”2021年重仓银行、地产、钢铁，2022年后重仓煤炭、交运，因此过去几年业绩较好。
不过，李崟不是深度价值风格，他将自己的投资策略总结为“上下左右”，自上而下、自下而上、左侧抄底、右侧趋势都可以接受。
核心资产牛市中也持有一部分白酒、医药、新能源，招商安泰平衡是一只“股债平衡”基金，股票约占一半仓位，2019、2020年的收益都超过了30%。
2）陆文凯
陆文凯的特点是，从周期视角出发，做成长股投资。
他最开始是在北信瑞丰，代表基金“北信瑞丰产业升级”重仓电子、军工，在2019-2021年连续3年大涨，3年合计上涨294%，全市场排名前100。
也因此，陆文凯跳到了招商基金。
2022年8月开始管招商瑞利，刚接管就把计算机买成了绝对重仓，一直重仓到现在。
3）吴潇
吴潇之前是在国投瑞银，今年1月份在招商基金复出。
他被认为是“攻守兼备”。
以代表基金“国投瑞银瑞盈”为例，在吴潇任内（2017/3/1-2023/6/15）涨了145.96%，同类前8%，但几次市场大回调的时候，又都能跑赢沪深300。
这和他持仓均衡分散，且把握住了市场风格切换行情有关。
核心资产牛市中，吴潇重仓TMT、军工、医药；2021年重仓机械设备；2022年重仓公用事业、轻工制造。
几次大的行情切换，吴潇都有部分仓位参与其中。
4）梁辰
梁辰之前在财通基金，2022年11月18日在招商基金复出。
他和贾成东有点像，研究员期间覆盖了化工、有色、煤炭、新能源等多个行业，有周期，也有新兴成长。
投资策略是“基于行业景气周期变化的均衡布局”，关注在一年以上维度，景气度明确上行的行业，并适度均衡配置。
他的代表基金，招商研究优选，2022年11月之前由贾成东管理，重仓银行、电力设备、电子、交运。
2022年11月，梁辰接管后，重仓食品饮料、电子、电力设备。
看业绩的话，
两只基金也有一定的相似度，但因为重仓行业不同，不同阶段会有较大差异。
5）张林
张林也是一位老将了，
2015年6月加入招商基金，2015年7月22日开始管基金。
2021年2月25日开始独立管“招商科技创新”，这只基金重仓电子，还持有一定的机械设备、计算机、电力设备、汽车仓位。
总的来说，
招商基金过去几年网罗了不少人才，陆文凯、吴潇、梁辰都是从其他基金公司跳过来的，李崟、张林是招商基金的老人，都不是新手基金经理。
他们中，陆文凯、张林是极致成长，重仓TMT，李崟略偏价值一些。
吴潇行业均衡分散，还做了一次较为成功的风格切换，业绩上做到了“攻守兼备”。
梁辰的风格和贾成东最接近，都是从中观行业出发，做行业景气度投资。
02
董山青
董山青是泰信基金的老人了，
2004年加入泰信基金，2012年2月开始管“泰信行业精选”。
2024年5月29日，泰信基金公告：董山青卸任，原因是“个人原因”。
这只基金董山青独立管了12年，看业绩的话，涨了157.65%，同类50%上下，平均水平，所以董山青一直也不太出名。
去年年底，重仓传媒，赶上了AI大爆发，参与了激烈的冠军争夺战，还短暂登顶过冠军基金经理，董山青这才有了一些名气，但没想到这么快就卸任了...
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