不少小伙伴后台问懒猫：
“医药跌惨了，扛不住了，怎么办？”
更早之前，懒猫还碰到过，
“白酒跌惨了，要割肉吗？”
“新能源扛不住了，咋办？”
咋办？
没法给一个准确答案。
短期市场不可预测，死扛吧，还可能继续跌。割肉吧，可能就反弹了。
碰到这种情况，正确的选择可能就是“仓位不重，且看好这个行业/基金经理，那不妨拿着”。
另外，就是准备工作要做足，提前了解下市场的长趋势。
市场有哪些长趋势呢？
简单点说，就是大盘风格、小盘风格、成长风格、价值风格。
01大盘风格、小盘风格小伙伴应该有印象，
懒猫之前写过一篇中证500的文章，介绍的就是大盘风格与小盘风格。戳这里回看。
大盘股，可以用沪深300指数表示。
小盘股，可以用中证500或中证1000指数表示。（两者差别不大）
去年下半年到今年春节前，是大盘风格占优，沪深300大幅跑赢中证500。
春节后，中证500发力，沪深300持续回调，中证500把沪深300追平了，又变成了小盘风格占优。
过去1年多的行情，其实就是大盘股与小盘股的“分化——修复”行情。
如果对大盘、小盘的风格切换有了解的话，春节前后，估计不少人会放弃大盘股，转而买小盘股。
02成长风格、价值风格大盘、小盘，是按市值大小区分的。市值大就是大盘股，市值小就是小盘股。
其实股票还可以按业绩增速、盈利能力、估值水平、股息率等指标分为成长股和价值股。
成长股，要的是速度，看中营收增速、业绩增速、ROE等指标。
这是国证成长指数的重仓股，
成长速度快的宁组合和ROE高的茅指数都在里面了。
价值股，要的是安全，看中股息率、净资产、估值（PE、PB）等指标。
这是国证价值指数的重仓股，
主要是高分红的银行、地产...
这是过去几年，价值股与成长股的走势对比（红线表示国证成长指数，白线表示国证价值指数），
大致可以分为这么几段：
2017年之前，价值股和成长股还是共同进退的，你涨我也涨，你跌我也跌，涨跌幅度也差不多。
2017年，行情开始分化了，价值股大幅跑赢成长股。
2019年和2020年上半年，成长股完成了对价值股的复仇，把失地全部追回来了。
2020年下半年，特别是春节前，成长股则走出了“强者恒强”的走势，把价值股甩在身后。
注意，
从2017年到2020年，虽然成长、价值你追我赶，但总体还是往一个方向运动的。你涨我也涨，你跌我也跌，只不过涨幅、跌幅不同罢了。
但今年春节后，情况就变了。
把春节后的行情放大给小伙伴们看下，（红线表示国证成长指数，白线表示国证价值指数），
成长股上涨的时候，价值股就跌。价值股上涨的时候，就换成长股跌。
成长和价值的分化进一步加剧。
总结一下，
2017年以来的行情，也可以看做是成长股与价值股的“分化——修复——再分化”行情。
当前这个时点，明显是成长的位置比较高。
虽然不确定价值何时会回归，但在成长和价值分化加剧，且成长处于高位的背景下，早早的躲到价值的坑中避避险总是一个不错的选择。
03成长VS价值，谁更强？可能有些小伙伴对价值风格有“阴影”，
过去几年，“深度价值”风格的曹名长挨了不少骂，
“大蓝筹”也被亲切的称为“大烂臭”。
说“价值”是过街老鼠，一点也不为过。
但看更长时间的历史，还真不是这样。
懒猫统计了2005年以来，成长股和价值股的表现：
几个结论：
1）2005年以来，成长股是跑赢价值股的。国证成长指数涨了609.5%，国证价值指数就涨了504.4%。
2）但单看成长价值分化之前的12年（2005-2016年），价值股却是跑赢成长股的。期间，国证价值指数涨了423%，国证成长指数涨了352.3%。
3）2017年，价值股更是大幅跑赢成长股。当年，国证价值指数涨了20.6%，国证成长指数涨了6.8%。
4）2019年之后，价值股就不行了。国证价值指数只涨了22.3%，而国证成长指数却涨了122.3%。
价值股并没有那么烂，相当长的一段时间内，价值一直都压着成长，只不过这几年才被翻盘而已。
三十年河东、三十年河西。以前是价值压成长，现在是成长压价值，未来，不排除价值再压成长的可能。
今年，小盘股对大盘股的逆袭就是一个很好的例子。
但是，也要认识到价值、成长的“分化-修复”的行情都是以年为单位的，
长期趋势，不预测短期拐点。
04价值风格的基金经理最后，还要纠正一个误区。
价值和成长是按照“业绩增速、盈利能力、估值水平、股息率”等指标划分的，
而不是按照行业。
这是今年的成长风格权重，
消费（食品饮料）、新能源（电气设备）、医药、科技占了61.3%的权重。
2017年可不是这样的，
当年的成长股主要集中在非银金融（券商、保险）、科技、家电、医药等行业。
成长和价值只是风格，并不是说某个股票现在是成长股，未来就还是成长股。
现在的成长股，未来可能变成价值股。
现在的价值股，未来也有可能找到新的增长点，重新变回成长股。
所以，真看好价值风格的话，最优的选择是选那些价值风格的基金经理，让基金经理替我们去判断哪些股票是价值风格股票。
PS：价值指数一直是大金融一家独大（2017年，大金融（银行、券商、保险）占了40.6%的权重，现在还占39.6%的权重），从这个角度来说看好价值风格，买大金融也无可厚非。
哪些基金经理是价值风格呢？
名气最大的就是“曹名长”、“丘栋荣”、“鲍无可”。
曹名长，“价值一哥”，过去几年被骂惨了，但今年打了个漂亮的翻身仗，管理的中欧价值发现今年涨了11.63%。
另外，他的徒弟袁维德，也是价值风格，今年还买了不少小盘股，管理的中欧价值智选A今年涨了40.7%。
丘栋荣，是今年的当红基金经理。擅长在中小盘中挖掘价值股，管理的中庚小盘价值今年涨了53.16%。
鲍无可，从业7.38年，年化收益率14.73%，是市场少有的价值做的好的基金经理。
他比较看中“安全边际”，低估或估值合理的时候买，高估时卖出。同时他回撤控制的也不错。
2018年，沪深300指数跌了25.31%，但他管理的景顺长城沪港深精选只跌了12.42%。
还有一个就是林英睿。
年初的时候，林英睿因为重仓周期而大火。
但那是个美丽的误会。
年初的时候，周期股估值也很低，价值风格的林英睿就买了。后来周期股大涨，不那么“价值”了，林英睿也就卖了，换成了银行+航空。
三季度，林英睿十大重仓股中，有3只银行股和4只航空股。
还有就是永赢基金的李永兴，
他擅长“自上而下”选股，管理的永赢惠添利过去几年一直重仓大金融。
